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2021年06月21日发布

行情回顾： 在 A 股风险偏好走强的驱动下， 本周（ 2021/6/14-2021/6/20） 电子板块上涨 3.79%。伴随国产化替代在半导体行业的逐步向上游蔓延，叠加高层政策利多的消息面催化， A 股半导体指数持续大幅上行 6.86%。 随着中报季的到来，考虑“缺芯”叠加“国产替代”带来的基本面利好， A 股半导体指数可能将维持上行走势。

半导体材料继续大幅上涨，分立器件快速补涨。 本周电子行业上涨 3.79%，其中半导体材料大幅上涨达 13.65%，随着半导体行业景气度的持续上行， 3 月底以来，上游半导体材料领域出现持续快速上涨。 5 月中下旬以来，分立器件开始逐步上行，本周受消息面刺激，分立器件出现了大幅补涨，周涨幅达 14.55%。

推荐标的： 建议关注真需求、低估值标的。 从 C 端终端来看，电动车、家居类消费电子渗透率低，增长确定性高，围绕该体系品牌及供应链景气度高且持续。其中电动车 IGBT 板块，我们认为现阶段【 中车时代电气】具有配置价值；视觉领域，长期看好【韦尔股份】、【舜宇光学科技】，而汽车视觉将为【晶方科技】带来更大弹性。家居类消费电子，品牌端长期看好【石头科技】，数字 soc【瑞芯微】、【全志科技】、【晶晨股份】均处在高景气度赛道，业绩增长有望持续。从 B 端需求来看，数据量持续增长，数据中心建设长期来看会持续提升，建议关注现阶段性价比较高的【天孚通信】，其下游客户数据中心占比更高，同时未来光引擎布局有望带来公司收入体量大幅提升。

风险提示： 消息面不确定性引发股市大幅波动； 印度及东南亚国家和地区疫情扩散风险； 5G 发展不及预期风险； 终端出货不及预期风险； 中美贸易/科技摩擦升级风险。