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不同视角解读5G700M招标

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概述

2021年06月28日发布

1.700M招标对设备商及产业链影响:700M招标份额分布,“暗示”无线主设备向中国头部厂商份额集中,但是市场对于5G招标份额国内厂商份额提升有较高预期的,需要关注最终的招标结果;

700M基站落地价格有望维持比较高水平,5G无线主设备商毛利压力缓解;

700M设备供应链相比5G其他品类设备产业链机遇比较明显:利空PCB行业,重点关注天线、金属腔体滤波器、核心网、28nm国产芯片等环节变化。

2.700M建设节奏判断:本次700M集中采购48万站分两年建设完成:按照之前计划,中国广电将在2021年开通40万座5G基站,2022年上半年开通48万站,但是目前看,700M清频工作挑战较大,可能对于后续700M建设形成阻碍,而且往年基站招标多于一季度展开,我们预计2021年底完成40万站的建设目标难度非常大,预计实际落地规模不会超过30万站,平滑了整个产业链业绩确认周期。

3.700M招标对运营商格局影响判断

1)移动+广电低频资源优势明显,电信、联通移动用户持续增长有压力:虽然目前仍未见“爆款”5G应用场景,但是无论从网络建设完备程度还是新上市的5G终端数量看,5G就是产业发展大势。5G作为天然的营销卖点,未来5G应用一旦启动,5G网络的覆盖优势将会转化成为重要的市场竞争优势。

作为电信和联通来讲由于低频段资源不足,未来可能会面临移动用户流失的压力风险。

对于广电而言,现有C端用户流失严重,另外初入5G市场设备、带宽等成本需要摊薄,通过5G网络低成本优势,依靠放号获取用户,或者效仿另外三家运营商通过固移捆绑等模式,对于本已经是饱和的移动通信市场会造成一定扰动,需要警惕“鲶鱼效应”对目前稍稍稳健的电信运营商市场的影响。

2)B端市场广电有5GNR广播差异化技术,部分行业市场具备竞争力:目前传统三大运营商5G2B市场发展趋势较好,但是由于产业阶段仍较为早期,示范场景较多,B端多以项目制为主,处于增收不增利的阶段,相比较广电而言优势在于先发优势,但是广电可以依靠其5GNR广播5G差异化的核心业务实现对车联网、新型公共服务等新兴5G行业应用高效支撑。

4.风险提示:市场对招标头部厂商份额预期过高;由于700M清频等原因导致700M网络建设放缓。

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