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2021年06月28日发布

上周回顾：电子行业上行

6月21日-6月25日当周，电子行业上涨4.44%，位列第五。其中，印制电路板、电子零部件制造、分立器件涨幅较好。

主要观点

消费电子：欧美疫苗接种加速，有望推升iPhone产量超2亿

由于欧美主销售区域疫苗接种加速疫情趋缓，集邦咨询预计2021年iPhone生产总数有望再次回到两亿台的水平，达2.23亿支，年增约12.3%，且仍有机会再小幅增长。我们认为发达国家疫情缓和以及华为份额下降释放的高端手机空间都将拉动iPhone的需求，且集邦咨询预计苹果将于今年九月公布的新一代iPhone，届时新机带来的各种创新有望带来新一轮更新换代需求。目前iPhone新机前端备货已经逐步开启，而iPhone的销量提振有望带动供应链业绩，建议投资者关注苹果新机发布带来的产业链投资机遇，果链龙头立讯精密、蓝思科技等公司值得关注。

半导体：半导体产能结构性紧缺，景气度持续高涨

在上游原材料涨价、晶圆和封测产能紧张且供不应求的情况下，半导体产业链全线紧张。而晶圆代工产能更是供不应求，据台湾媒体报道，2022年初的晶圆代工价格已经敲定，不仅联电8寸和12寸的晶圆代工价格继续上涨，龙头台积电部分8寸和12寸价格上涨一到两成，其中12寸制程涨幅要高于8寸。

而比亚迪半导体决定从2021年7月1日对价格进行调整；中国台湾地区多个晶圆厂在三季度再度上调芯片代工价格；此外，英飞凌预计在6月中旬开始涨价12%；意法半导体于6月1日开始涨价；安森美的部分产品价格将于今年7月10日起上调。

我们认为现阶段半导体产能在下游需求不断增长，短期产能扩张无法跟上激增的需求的情况下供需格局持续紧张，并且缺芯的持续时间可能超预期；目前产业链景气度持续高涨，除了涨价之外，供需紧张的格局使得几乎所有的半导体产品都面临不同程度上的货期延长，其中成熟制程的需求十分高涨。在当前环境下，优质的国产半导体设备、材料厂商有望受益于行业产能扩张，国产替代将迎来绝佳机遇，建议关注中芯国际、韦尔股份、北方华创、新洁能、晶瑞股份等细分龙头。

面板：618促销期TV呈现量降额升局面，TV面板大尺寸供应持续紧张

根据奥维云网数据，2021年618彩电线上销量规模达265.5万台，同比下降19.6%，销额81.6亿元，同比增长25.7%，呈现“量降额升”局面。我们认为这说明TV面板还在持续从小尺寸向大尺寸发展的过程中，大屏竞争力提升需求旺盛，从而对低端小屏产生了替代效应。而根据群智咨询数据显示，6月~7月LCDTV面板市场供需格局缓和，中小尺寸供需趋于平衡，价格趋于稳定，而大尺寸供应依然偏紧并价格维持上涨趋势，预计6月涨幅约5美金。我们认为电视大屏化的趋势仍将继续推进，国内面板龙头将显著受益于大尺寸面板价格上涨带来的业绩弹性以及海外厂商逐步退出所带来的份额提升空间，建议关注京东方A和TCL科技。

风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。