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2021年06月28日发布

本周观点

乘联会公布6月第三周批发和零售数据：批发仍较弱，但预计Q3将显著改善。 6月第一周乘联会零售和批发销量同比减少7.4%和26.3%， 第二周同比减少1.5%和16.8%，较第一周均有所改善。第三周零售和批发数据分别为41,899辆和24,923辆，同比分别减少6.6%和51.2%。第三周批发数据仍较弱，产业链消息显示台积电优先将产能分配给汽车芯片和苹果今年第三季度的订单，预计供给侧冲击在三季度将大幅改善。第三周零售数据环比3%，较第二周改善。

特斯拉在中国市场召回接28.5万辆Model 3和Model Y，主要涉及主动巡航系统误激活等相关问题。 6月26日，国家市场监督管理总局在官方网站发布了一则消息，特斯拉将召回部分进口和国产Model 3以及国产Model Y。具体包括： ①部分进口Model 3电动汽车35665辆； ②部分国产Model 3电动汽车211256辆， 部分国产Model Y电动汽车，共计38599辆，合计28.5万辆。此次召回将通过线上OTA进行升级， 主要涉及ACC巡航系统误激活问题，包含车辆突然加速的情形，并未包含网友普遍关心的“刹车失灵”问题。

吉利汽车撤回科创板上市申请，极氪汽车可能探索不同的外部融资方案。 2020年9月1日，吉利汽车向上交所递交招股书，计划募资200亿元，80亿元投向新车型产品研发项目， 30亿元用于新能源、车联网、智能驾驶等前瞻性技术研发项目， 30亿元用于产业收购项目， 60亿元用于补充流动资金。 吉利汽车此时撤回科创板上市申请，并探索极氪汽车的不同外部融资方案，预示着极氪可能独立融资上市。 智能电动汽车处于初步发展阶段，竞争异常激烈，独立上市可以更好地与造车新势力竞争。

投资建议： 汽车板块已度过预期最悲观的时间段， 自主品牌受缺芯影响较小， 且预计Q3芯片问题将逐步缓解；同时， 需求侧稳健，库存健康， 继续看多汽车板块。 1)自主品牌份额有望在本轮缺芯中持续提升， 整车方面我们推荐，①更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车； ②低估值的上汽集团；2）传统零部件关注特斯拉产业链， 首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控； 3） 智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（ HUD）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。

风险提示

行业复苏不及预期； 智能电动进展不及预期； 大宗涨价和缺芯发酵超预期。