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2021年07月12日发布

周观点： 销量持续向好，继续深挖三大弹性方向

（1）新能源汽车： 从公布的六月份数据看，国内外数据持续向好，其中国内、欧洲都突破了单月 20 万辆的水平；展望下半年， 7、 8 月可能是相对淡季， 9 月份之后有望继续同比、环比较好，不排除国内、海外继续超预期；从产品层面看，华为、比亚迪、大众等有望提供更多增量。我们坚定看好新能源汽车产业链（2021年是增速加速的一年），继续坚持 2+3 的推荐：特斯拉、宁德时代产业链+往上游走、往二线走、往新方向走。我们最新的建议是在三大弹性方向继续深挖中短期投资机会：投资布局的重点可以从上游向更上游（矿产资源）、从二线环节向三线环节（铝箔、 PVDF、电机等）、从二线公司向三线公司（排名第三的公司等，如负极的杉杉股份、隔膜的中材科技等）；其中，很多方向是有重合的，比如三线环节电机产业链上游就是稀土等矿产资源；同时，需要特别重视我们提出的后周期+困境反转方向（国轩高科、装备相关公司）， 其中公司的业绩弹性非常大。（2）光伏： 长期看，碳交易有望激活清洁能源资产的价值；短期屋顶分布式政策还在铺开的过程，我们看好分布式大市场+电力市场化改革的机会。光伏上游产品价格有望进一步松动，下游受益明显，尤其是竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节；中长期看好供需情况较好的胶膜、金刚线等辅料产业链和电池端的创新。

新能源车 6 月销量数据点评：增长强势，2021 年上半年新能源车渗透率超 10%六月新能源车销量继续攀升。 6 月新能源乘用车批发销量达到 22.7 万辆，环比 5月增长 14.7%，同比增长 165.7%，呈现强势增长的良好态势。其中纯电动的批发销量 18.6 万辆，同比增长 175.0%；插电混动销量 4.1 万辆，同比增长 130.4%，占比 18%。 B 级电动车增长强势，比亚迪插混车型成新亮点。 其中 A00 级批发销量 5.95 万，份额达到纯电动的 32%； A 级电动车占纯电动份额 28%，谷底回升； B 级电动车达 4.95 万辆，环比 5 月增长 6%，纯电动份额 27%。 6 月插电混动的比亚迪销量达到 20516 辆，环比增长 53%，成为插混增长新亮点。 自主品牌新能源车持续放量，合资企业中大众电动车销量占据约一半份额。 蔚来、理想、小鹏、合众、零跑等新势力车企销量环比持续提升。主流合资品牌中的大众品牌新能源车零售 8875 辆，占据主流合资 47%份额。

板块和公司跟踪

新能源汽车行业层面： 宁德时代供应商拟 IPO，动力电池产业链迎来上市潮。新能源汽车公司层面： 比亚迪动力新能源汽车电池及储能电池装机量大幅攀升。

光伏行业层面： 出台货币政策工具支持清洁能源发展，碳交易 7 月上线。

光伏公司层面： 隆基股份拟投资设立合伙企业。

风险提示： 新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。