理工酷

2021年07月12日发布

投资观点：6月国内新能源汽车销量25.6万辆，同增139%。上半年累计销量120.6万辆，同增201.5%。海外市场，欧洲八国6月新能源乘用车注册量19.9万辆，同增156%，H1累计注册量85.6万辆，同增164%。中游市场，国内6月动力电池装机量11GWh，同增136%，H1累计装机量52.5GWh，同增200%。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。本周上游硅料买卖双方持续僵持，几乎没有新成交订单，市场价格维持。硅片厂持续对硅料价格施加压力，但由于硅料端并没有库存压力，预期价格短期内仍持稳。在预期硅料价格短期内仍持稳、且四季度仍会迎来一波抢装热潮的情况下，组件价格并不会有太大的下降空间，短期内海外价格也将持续持稳在当前水平。

新能源汽车：行业继续高增。6月国内新能源汽车销量25.6万辆，同增139%。上半年累计销量120.6万辆，同增201.5%。海外市场，欧洲八国6月新能源乘用车注册量19.9万辆，同增156%，H1累计注册量85.6万辆，同增164%。中游市场，国内6月动力电池装机量11GWh，同增136%，H1累计装机量52.5GWh，同增200%。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：天奈科技、科达利等。

新能源发电：光伏方面,本周上游硅料买卖双方持续僵持，几乎没有新成交订单，市场价格维持。硅片厂持续对硅料价格施加压力，但由于硅料端并没有库存压力，预期价格短期内仍持稳。硅片方面，中环调价后隆基以外的硅片厂也陆续在等同或接近于中环的水平成交，但由于电池片目前开工率普遍仍然偏低，因此不少买方仍持续观望，价格维稳。电池片价格持续下行，在价格下探之际、市场持续抱持观望心态，部分组件大厂持续停止采购、中小组件厂家拉货也开始暂缓。组件方面，在硅片、电池片价格进入下行趋势后，国内也出现部分订单价格略为松动，以反映近期硅片、电池片的跌价。且垂直整合大厂与二线厂家价格明显分化：一线垂直整合大厂价格变化并不明显，二线厂家则开始出现跌价。在预期硅料价格短期内仍持稳、且四季度仍会迎来一波抢装热潮的情况下，组件价格并不会有太大的下降空间，短期内海外价格也将持续持稳在当前水平。建议关注组件一体化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中环股份、京运通、上机数控等，逆变器：阳光电源等，光伏玻璃：福莱特等，胶膜：福斯特、海优新材等。1-5月,全国风电新增并网装机7.79GW,同比增加2.89GW。广东省明确海上风电补贴,明确到2021年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到400万千瓦；到2025年底，力争达到1800万千瓦，相较此前的征求意见稿，对于2025年底目标装机规模增加了300万千瓦。在关键的省级海上风电补贴方面，将原先补贴范围限定在2022、2023年两个年度增加为2022-2024三个年度。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

工控储能：6月制造业PMI为50.9%，环比下降0.1pct，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。新订单指数环比上涨0.2个百分点至51.5%，显示原材料价格涨势减缓，市场需求的加快复苏，经济增长仍有韧性。5月工业机器人产量为29743套，同比增长50.1%；1-5月工业机器人累计产量为136405套，同比+73.2%。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进。国家发改委日前透露将按照进一步深化电价市场化改革要求完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，有望推进我国电力体制改革及户用光储市场发展。我们认为2021年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS龙头企业。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。