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2021年09月13日发布

投资要点

8 月电动车销量 32.1 万辆，同环比+181.9%/+18.6%，大超市场预期。根据中汽协数据，8 月新能源汽车产量为 30.9 万辆，同比增加 181.6%，环比增加 8.8%；销量 32.1 万辆，同比增加 181.9%，环比增加 18.6%，大超预期。 1-8 月累计新能源汽车产量为 181.3 万辆，同比增加 192.8%；销量为 179.9 万辆，同比增加 194.0%。8 月新能源乘用车销量为 30.7 万辆，同比增加 193.0%，环比增长 19.8%；产量为 29.4 万辆，同比增长190.5%。 1-8 月累计新能源乘用车产量为 171.8 万辆，同比增长 206.8%；销量为 170.4 万辆，同比增长 208.4%。8 月新能源商用车销量约为 1.4万辆，同比提升 55.8%，环比减少 2.3%；产量为 1.5 万辆，同比提升66.6%，环比增加 5.1%。

8 月新能源乘用车高低两端车型强势增长，A00 级车占比提升。8 月新能源乘用车销 30.4 万辆，同环比+202%/+24%，纯电乘用车销量 24.9 万辆，占比 82%，其中 A00 级销 8.3 万辆，同比增 177%，环比增 35%，占比 33%，1-8 月累计销量 47.4 万，累计占比 35%；A0 级销量 3.7 万辆，同比大增 514%，环比增 26%，占比 15%，1-8 月累计销量 16.3 万，累计占比 12%；A 级销量 6.6 万辆，同比增 141%，环比增 16%，占比27%， 1-8 月累计销量 33.4 万，累计占比 24%； B 级销量 6.1 万辆，同比增 236%，环比增 23%，占比 24%，1-8 月累计销量 37.1 万，累计占比27%。插电乘用车销量 5.5 万辆，同比增加 211%，环比增长 16%，占比18%，新能源乘用车 1-8 月累计销量达 165 万辆，同比大幅增长 223%。

分车企类型看，自主车企销量稳步增长，特斯拉市占率环比提升。8 月自主车企销 18.83 万辆，同比大幅增长 208%，环比增长 26%，市占率62%，同环比+1pct/+2pct，1-8 月累计市占率 60%，自主需求持续增长；8 月新势力销 4.37 万辆，同比增 191%，环比减 1%，市占率 14%，同环比-1pct/-3pct， 1-8 月累计市占率 16%；合资车企 8 月销 2.04 万辆，同比增 152%，环比增 28%，市占率为 7%，同环比-1pct/+0.3pct，1-8 月累计市占率 7%；豪华 8 月销 7239 辆，同比增 56%，环比增 35%，市占率2%，同环比-2pct/+0.2pct，1-8 月累计市占率 3%；特斯拉 8 月销 4.43 万辆，同比增 275%，环比增 34%，市占率 15%，同环比+3pct/+1pct，1-8月累计市占率 15%。

投资建议：8 月国内新能源车销 32.1 万辆，同比增长 182%，环比增长19%，大超预期。国内 2021 年 1-8 月销量 179.9 万辆，同增 194%，伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计约 40%。 8 月为欧洲汽车淡季，已发布的 9 国合计销量为 11.0 万辆，同环比+52.8%/-9.3%，全年销量维持 210 万辆预期。美国 8 月销 4.9 万辆，同环比+69%/-16%，全年预计可近 70 万辆。2021 年全球可达 600 万辆，2022 年全球将超 850 万辆，同比增 40-50%。我们继续强推电动车板块，全面看好锂电中游和上游的锂资源龙头， 2022 年隔膜、铜箔、石墨化偏紧，锂价格可能超市场预期，高镍、铁锂、碳纳米管需求加速，我们继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头，强推宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、科达利、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业（关注）、天齐锂业（关注）、德方纳米等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等，重点推荐比亚迪、星源材质、欣旺达、国轩高科，关注中科电气、贝特瑞、嘉元科技、诺德股份、融捷股份、天华超净、永兴材料等。

风险提示：政策及销量不及预期，竞争加剧，价格竞争超预期、投资增速下滑。