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概述
2021年07月12日发布
最新观点
(1)中国联通和中国电信联合启动2.1G集采,主设备商受益。7月9日,中国电信和中国联通发布集采招标公告,本次集采项目为中国电信和中国联通5GSA建设工程所需2.1G无线主设备,共约24.2万站,并设置最高投标限价205.32亿元(不含税),最高投标价单价约8.484万元/站。6月25日,中国移动和中国广电开启700MHz集采,700MHz频段具有传播损耗低、覆盖广、穿透力强以及组网成本低等优势。此次集采产品为5G700MHz宏基站,采购规模为480397站。随着运营商招标的持续推进,通信行业景气度有望持续提升。主设备厂商的新签订单将迎来较快增长,未来业绩确定性提升。
(2)中兴通讯发布2021年中报业绩预告,2021年上半年预计实现归母净利润38-43亿元,同比增长104.60%-131.52%。公司不断优化市场格局,毛利率持续恢复改善,盈利能力大幅提升;本报告期公司转让北京中兴高达90%股权,确认税前利润约8亿元。
(3)传统通信叠加互联网基建,应用场景拓宽提升行业市场空间。传统通信规模巨大,新周期内景气度回升在即。互联网基础设施在传统电信领域外另一超大规模市场,互联网基础设施的建设为通信行业提供新引擎,助力行业发展提速。数据流量是影响IDC发展的核心因素,未来5G时代预计会出现新的应用场景带动流量快速增长,现阶段用户流量增速平稳,集约式发展是关键。2020年物联网连接数首次超过非物联网连接数,通信模组有望迎来高增长,中国公司龙头地位稳固;下游部分行业智能化提速,带动部分零部件出货量提升。
投资建议
2021年下半年5G建设进入加速期,6月份运营商招标提速,7月联通和电信联合集采,主设备商受益确定性强,建议关注中兴通讯(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH)。此外,光纤光缆和基站需求有望随5G建网周期的开启而回升,建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技(600522.SH)。运营商新业务增速快,业绩稳健提升,估值安全边际高。建议关注中国移动(0941.HK)、中国联通(600050.SH)、中国电信(0728.HK)。IDC建议关注光环新网(300383.SZ)。光通信行业建议关注中际旭创(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ),天孚通信(300394.SZ)等。
风险提示
1、5G建设不及预期的风险;2、运营商资本开支不及预期的风险;3、互联网基础设施建设投资意愿下降的风险;4、外部贸易摩擦加剧的风险。
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