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2021年07月20日发布

行情回顾。本周（2021/7/1 1-2021/7/16）上证指数上涨 0.43%、深证综指上涨0.71%、创业板指上涨 0.68%、科创 50 下跌 3.69%、沪深 300 上涨 0.5%。电子板块下跌 2.07%、被动元件板块大幅上涨 8.67%，涨幅明显优于沪深 300 指数。近期，上市公司 2021 年中报预告密集发布，我们看好 AIoT 芯片、汽车电子等相关企业的表现。

降税率支持半导体产业发展，利好国产替代加速发展。7 月 15 日中共中央、国务院印发《关于支持浦东新区高水平改革开放 打造社会主义现代化建设引领区的意见》 。 意见包括： 1）企业税收减免：拟在浦东特定区域对包括集成电路在内的多个高新产业，（1）设立 5 年内，企业所得税率按 15%；（2）公司型创投企业，在试点期内，个人股东持股部分免征企业所得税，按股息缴个人所得税。2）打造世界级创新产业集群：强调与长三角加强分工协作，突破核心/高端产品，形成中国标准。 政策出台有利于鼓励我国半导体等高新技术发展， 继续看好半导体国产替代加速发展大趋势。

Q2 业绩预告集中发布，电子行业上游板块景气度持续。从 Q2 业绩预告整体情况来看，电子行业的上游板块依然是业绩景气度最好板块，芯片、被动元器件、材料等板块景气度持续提升。 从长期高景气度来看，电动车、 AIOT、云计算、半导体设备仍将是是电子行业主线逻辑。

推荐标的：电动车 IGBT 板块，我们认为现阶段【中车电气时代】具有配置价值，看好【斯达半导】、【士兰微】；视觉领域，长期看好【韦尔股份】、【舜宇光学科技】，而汽车视觉将为【晶方科技】带来更大弹性；AIOT 领域，品牌端长期看好【石头科技】，数字 soc 【瑞芯微】、【全志科技】、【晶晨股份】，显示材料替代【长阳科技】，均处在高景气度赛道，业绩高速增长有望持续；半导体下游扩产刚性需求旺盛+长期持续国产替代驱动半导体设备高景气度，商业模式导致行业格局稳定，长期看好【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】、【长川科技】；数据量持续增长，数据中心建设长期来看会持续提升，建议关注现阶段性价比较高的【天孚通信】，其下游客户数据中心占比更高，同时未来光引擎布局有望带来公司收入体量大幅提升。

风险提示：5G 和数据中心发展不及预期风险；各类终端出货不及预期风险；外部贸易/科技竞争风险。