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2021年08月17日发布

行情回顾： 本周（2021/8/9-2021/8/13）上证指数上涨 1.68%， 深证综指上涨 1.05%，创业板指下跌 4.18%， 科创 50 回落 2.14%，沪深 300 小幅上涨 0.50%，申万电子行业指数回落 2.52%。 细分板块中，半导体材料下跌较多，降幅达 5.57%，整个半导体板块下行 6.63%。 半导体相关板块连续两周回调， 目前芯片供应紧张和国产替代长期逻辑并未改变，我们依旧看好 AIoT 芯片、汽车电子、半导体设备及半导体材料等相关企业的未来表现。

坚定看好半导体国产替代趋势，下半年消费电子有望迎来结构性行情。 存储芯片价格出现较大幅度的回落， 会一定程度引起大家对半导体景气度的担忧。但目前来看晶圆供应紧张形势未见缓解迹象，根据近期各个晶圆厂的业绩交流会情况，各晶圆厂二季度产能利用率和晶圆出货量均位于高位，且普遍预计缺货至少持续到 2022年。东南亚疫情严峻形势延续，对全球芯片供应链而言“雪上加霜” 。各晶圆厂处于积极扩产的阶段，半导体设备市场同样处于火热状态，新产能预计短期内难以开出。因此我们认为当前芯片供应紧缺叠加国产替代的大逻辑并未改变，相关芯片设计、设备和材料厂商处在绝佳的发展环境中。 消费电子在下半年进入传统旺季，各品牌客户陆续将发布搭载新技术的产品，建议关注消费电子产品技术迭代升级带来的结构性机会，如 Mini-LED 显示、可变刷新率屏幕、充电端口变化等等。

推荐标的： 新能源车 IGBT 板块，我们认为现阶段【中车时代电气】具有配置价值，看好【斯达半导】、【士兰微】；视觉领域，长期看好【韦尔股份】、【舜宇光学科技】，而汽车视觉将为【晶方科技】带来更大弹性；AIoT 领域，品牌端长期看好【石头科技】，数字 soc【瑞芯微】、【全志科技】、【晶晨股份】 、【富瀚微】 ；半导体下游扩产刚性需求旺盛+长期持续国产替代驱动半导体设备高景气度，商业模式导致行业格局稳定，长期看好【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】、【长川科技】。MiniLED 板块，高市场关注度下建议关注业绩高弹性的核心受益标的： 【长阳科技】业务以反射膜为主，mini-LED 反射膜价值量显著提升。Mini-LED 封装对固晶需求大幅提升，建议关注国内固晶机龙头【新益昌】。

风险提示：消费电子需求不及预期；新能源汽车发展不及预期风险；5G 和数据中心发展不及预期风险