理工酷

2021年07月26日发布

投资要点：

行情回顾：本周（2021/7/19-2021/7/23）上证指数上涨0.31%，深证综指上涨0.57%，创业板指上涨1.08%，科创50上涨2.51%，沪深300下跌0.11%。申万电子行业指数上涨3.53%，涨幅明显优于沪深300指数。电子行业中LED板块大幅上涨22.11%，半导体板块上涨7.98%。缺货涨价带来的高业绩增长叠加国产化替代长期趋势，我们坚定看好AIoT芯片、汽车电子、半导体设备等细分板块相关企业的表现。另建议关注mini-LED，VR/AR等技术创新迭代带来的增量机会。

电子行业上游板块景气度持续，长期看好AIoT、新能车、半导体设备赛道。电子行业的上游板块依然是业绩景气度最好板块，缺芯涨价的行情持续，预计短期内难以缓解。从未来市场成长空间来看，我们认为AIoT、新能车以及半导体设备仍然是具有长期配置价值的优质赛道，国产替代背景下国内龙头公司有望充分享受行业增长红利。

Mini-LED技术应用爆发，全产业链有望深度受益。预期受品牌客户下半年出货的推动，mini-LED将迎来全面爆发期，在电视、笔电以及VR/AR头戴设备等应用率先落地。中长期来看未来方案技术改进带来的良率提升、成本下降料将进一步提升mini-LED渗透率。Mini-LED对全产业链提出了更高的技术要求（如芯片倒装设计、高效封装等），也带来了相应的价值量提升机会。我们建议关注价值量提升弹性大的封装以及封装设备环节。

推荐标的：电动车IGBT板块，我们认为现阶段【中车时代电气】具有配置价值，看好【斯达半导】、【士兰微】；视觉领域，长期看好【韦尔股份】、【舜宇光学科技】，而汽车视觉将为【晶方科技】带来更大弹性；AIoT领域，品牌端长期看好【石头科技】，数字soc【瑞芯微】、【全志科技】、【晶晨股份】；半导体下游扩产刚性需求旺盛+长期持续国产替代驱动半导体设备高景气度，商业模式导致行业格局稳定，长期看好【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】、【长川科技】；数据量持续增长，数据中心建设长期来看会持续提升，建议关注现阶段性价比较高的【天孚通信】，其下游客户数据中心占比更高，同时未来光引擎布局有望带来公司收入体量大幅提升。Mini-LED板块，高市场关注度下建议关注业绩高弹性的核心受益标的：【长阳科技】业务以反射膜为主，mini-LED反射膜价值量显著提升。Mini-LED封装对固晶需求大幅提升，建议关注国内固晶机龙头【新益昌】。

风险提示：5G和数据中心发展不及预期风险；各类终端出货不及预期风险；外部贸易/科技竞争风险。