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2021年07月26日发布

报告摘要

投资观点：新能源车市场，奔驰加速电动化。奔驰近日宣布电动化战略，计划在 2025 年发布 3 个 BEV 专用平台，并且从 2025 年开始只发布 BEV 新车型，目标在 2030 年部分市场全面转向 BEV。动力电池方面，奔驰计划与合作伙伴在全球建设 8 个电池工厂，总产能规模将超过 200GWh。假设奔驰 2030 年全球汽车销量～250 万辆，BEV 占比 100%，单车平均电量 80kWh，则需要电池 200GWh，与当前的电池产能规划基本一致。放眼全球，部分车企正在全方位的追赶特斯拉，包括大众、沃尔沃、奔驰等，汽车电动化已是大势所趋。 光伏方面, 由于一线硅片厂家持续维持较低的开工水平、硅料采买量有限，硅料厂开始出现库存，本周价格小幅松动。硅片本周整体呈观望态势，电池片 166 电池随上周硅片相应下调。组件方面，在硅片、电池片价格进入下行趋势后，国内也出现部分订单价格略为松动，以反映近期硅片、电池片的跌价，当前一线垂直整合大厂价格变化并不明显，在下半年预期硅料价格下行幅度不会太大、且四季度仍会迎来一波抢装热潮，以及需求随着大型项目需求转向大尺寸的情况下，使得 Q4 大尺寸组件价格仅有可能微幅走低。

新能源汽车：奔驰加速电动化。奔驰近日宣布电动化战略，计划在2025 年发布 3 个 BEV 专用平台，并且从 2025 年开始只发布 BEV 新车型，目标在 2030 年部分市场全面转向 BEV。动力电池方面，奔驰计划与合作伙伴在全球建设 8 个电池工厂，总产能规模将超过200GWh。假设奔驰 2030 年全球汽车销量～250 万辆，BEV 占比100%，单车平均电量 80kWh，则需要电池 200GWh，与当前的电池产能规划基本一致。放眼全球，部分车企正在全方位的追赶特斯拉，包括大众、沃尔沃、奔驰等，汽车电动化已是大势所趋。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：天奈科技、科达利等。

新能源发电：光伏方面, 由于一线硅片厂家持续维持较低的开工水平、硅料采买量有限，硅料厂开始出现库存，价格小幅松动，后续主要需观察月底至八月硅片的跌价程度以及终端需求的回温时间。若八月下旬终端需求能开始逐步回温，整体硅料的库存还不至累积太高，且预期四季度终端需求仍然火热，则价格松动幅度不会太大。硅片整体呈观望态势，由于 7-8 月中国内需尚未回温，部分组件厂也因为库存压力而使价格出现松动，短期内硅片预期持续处于下行通道，利润空间萎缩。电池方面本周 166 电池随硅片相应下调。组件方面，在硅片、电池片价格进入下行趋势后，国内也出现部分订单价格略为松动，以反映近期硅片、电池片的跌价，当前一线垂直整合大厂价格变化并不明显，然而在下半年预期硅料价格下行幅度不会太大、且四季度仍会迎来一波抢装热潮，以及需求随着大型项目需求转向大尺寸的情况下，使得 Q4 大尺寸组件价格仅有可能微幅走低。建议关注组件一体化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中环股份、京运通、上机数控等，逆变器：阳光电源等，光伏玻璃：福莱特等，胶膜：福斯特、海优新材等。1-6月,全国风电新增装机 12.12GW,平价时代,行业招标及新增装机维持景气。广东省明确海上风电补贴,明确到 2021 年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到 400 万千瓦；到 2025 年底，力争达到 1800万千瓦，相较此前的征求意见稿，对于 2025 年底目标装机规模增加了 300 万千瓦。 持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

工控储能： 6 月制造业 PMI 为 50.9%，环比下降 0.1pct，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。新订单指数环比上涨 0.2 个百分点至 51.5%，显示原材料价格涨势减缓，市场需求的加快复苏，经济增长仍有韧性。工业机器人 6 月产量达到 3.64 万台，同比增长60.7%，增幅扩大，环比 5 月份增长 20%， 1-6 月累计同比增长 69.8%，工业机器人持续保持高增长，订单较为火爆。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进。发改委、能源局正式发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，与此前 4 月征求意见稿主要有两处不同：1、在基本原则中，提出以“揭榜挂帅”方式加强关键技术装备研发，推动储能技术进步和成本下降。还有在健全“新能源+储能”项目激励机制中，增加了共享储能。我们认为2021 年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS 龙头企业。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。