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2021年03月21日发布

投资主题：

新能源汽车：大众、奥迪、宝马等再次阐述电动化战略，积极转型电动化。2021年大众、奥迪将推出多款新能源车，大众集团预计2021年将交付100万辆电动车，相较于2020年的42.2万辆大幅增长，也高于今年1月公布的纯电动销量占集团的6%8%的预测值（若按照1000万辆计算，纯电动汽车销量6080万辆）。2021年国内外新能源汽车市场共振，行业将处于高增长通道，我们预计2021年全球新能源车销量将达到约470万辆，将实现50%以上的增长。

光伏：短期，多晶硅料供给不足，电池片需求旺盛，硅料、硅片价格出现大幅上涨。长期看，光伏行业在2021年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%；其中中国预计装机66GW，欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%年均复合增速有望达到15%以上。

投资建议：节后新能源板块调整幅度较大，主要是受全球流动性收缩而引起市场杀估值行为。股价主要是由业绩和估值驱动。而节后股市的无差异下跌并未考量各板块的基本面差异。看基本面，新能源板块赛道宽、空间大，行业处于早期启动阶段，各标的业绩普遍高增长。我们认为即使在市场悲观情况下，新能源板块业绩高增也能更强地抵抗估值收缩对股价造成的波动，相对收益确定性高。站在当前时间点，各行业基本面的重要性更加突出，未来各板块演绎也将出现差异化。新能源板块长期向好，短期数据喜人。建议积极布局新能源板块，重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、福斯特、通威、隆基等。

行业要闻：

新能源汽车：

大众PowerDay:加码产能布局，推进降本，构建充电网络（来源：第一电动）

大众、宝马、奥迪再次阐述电动化战略（来源：盖世汽车）

光伏：

阿特斯2020年销售额超240亿元，2021年组件出货指导值18-20GW（来源：PV-Tech）

协鑫新能源发布2020年度盈利预警，加速转型迎接行业高质量发展（来源：PV-Tech）

重要公告：

【中材科技】2020年年报：营收同比+37.7%，归母净利润同比+65.5%

【恩捷股份】2020年年报：营收同比+35.6%，归母净利润同比+31.3%

【晶科科技】2020年业绩快报：营收同比-32.9%，归母净利润同比-27.6%

风险提示：需求不及预期，原材料价格上涨过快