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2021年07月27日发布

行业核心观点：

2021.07.19-2021.07.23： 本周电新行业涨幅为 5.61%，同期沪深 300 涨幅为-0.11%，跑赢深 300 指数 5.72pct。在申万 28 个行业板块中位列第 3 位。

投资要点：

新能源汽车：大众集团公布上半年集团旗下车企在全球共交付纯电车型 17.09 万台，同比增长 165%，其中仅二季度就高达 11.1 万台。海内外电动车需求持续高涨。需求大幅增长的情况下，动力电池及上游原材料供应持续偏紧，原材料价格高企，整车厂成本压力提升。近日海外特斯拉再次调价，其中 Model 3 长续航版和 Model Y 长续航版两款车型均上调 1000 美元。建议关注宁德时代（300750）、当升科技（300073）以及璞泰来（603659）。

新能源发电： 光伏方面， 根据 CPIA 数据，今年上半年国内多晶硅产量 23.8 万吨，同比+16.1%；硅片产量 105GW，同比+40%；电池片产量 92.4GW，同比+56.6%；组件产量 80.2GW，同比+50.5%。 CPIA 预测国内 21 年新增光伏装机 55-65GW，光储融合将成为新趋势。工信部下发《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，因到 2025 年，光伏压延玻璃缺口较大，新上光伏玻璃项目不再要求产能置换。隆基再次刷新单晶 P 型 TOPCon 电池转换效率，高达 25.19%，下一代电池技术有望加速迎来量产阶段。建议关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）以及京运通（601908）。 风电方面， 根据克拉克森研究报告，由于未来海上风电场 12MW 以上风机将成为主流，吊装能力不足 15MW 的海上风机安装船即将面临落伍。大规模风机趋势下，小规模风机仍有市场，国家能源集团 148.5MW 风电项目吊装招标结束，均选择 3.0MW 风机。推荐金风科技(002202)、明阳智能（601615）和广大特材（688186）。

氢能：宝马集团日前在欧洲公共道路开始 BMW i Hydrogen NEXT 氢燃料电池原型车的相关测试，对氢燃料电池驱动系统、底盘技术和电子电气系统进行真实环境下的全面测试。 2022 年，将基于现款 BMW X5 小规模生产 BMW i Hydrogen NEXT 车型，配备氢燃料电池驱动系统。我们看好燃料电池产业未来的发展，建议关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）以及美锦能源（000723）。

电气设备： 夏季“电荒”情况下，我国多地发布有序用电、错峰用电通知，部分地区试行季节性尖峰电价。电力需求持续增加叠加电力供应不足或清洁能源消纳困难的情况对电网韧性提出了更加严苛的要求，电网升级以及储能普及程度提升可期。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。