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2021年07月27日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为3.53%，跑赢沪深300指数3.64个百分点。从子行业来看，二级子行业全面上涨，其中半导体（申万）涨幅最大，涨幅为7.98%。三级子行业中涨幅最大的是LED（申万），涨幅为22.11%。本周行业动态中，在存储芯片板块，买家上半年对各电子元件的购买量大增，DRAM库存逐渐涨至较高水平，三季度DRAM合约价涨幅或将有所收窄；在车载显示板块，得益于疫苗接种的扩大及汽车智能化的渗透，车载显示一季度出货量显著增长，受到原材料短缺和印度及东南亚疫情爆发影响，后续车载面板需求依旧存在不确定因素，需持续关注。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐存储芯片、车载显示等高景气度细分领域。

投资要点：

DRAM库存逐渐涨至较高水平，价格涨幅或收敛：由于买家在今年上半年对各电子元件的购买量大增，导致整体DRAM库存涨至较高水平，预估第三季度DRAM合约价涨幅将由上季度的18-23%，收敛至3-8%，买家开始倾向于采取谨慎的采购策略，但目前整体消费电子市场以及网通产品的需求仍维持稳健，推动DRAM需求维持合理水平，预计三季度DDR3的价格涨幅将在8-13%左右，DDR4则大致随主流PC及ServerDRAM小幅上扬3-8%。

车载显示出货量显著增长，后续发展需持续关注：得益于疫苗的全球普及、新能源汽车的加速推广及汽车智能化的推进，汽车行业市场快速恢复，车载显示需求持续正增长。但由于原材料短缺造成整体汽车市场的增长动力延迟，叠加印度及东南亚疫情爆发影响，后续车载面板需求依旧存在不确定因素，需持续关注。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为43.96倍，较峰值88.11倍，还有50.11%的较大上行空间。

上周电子板块下跌趋势较为明显：上周申万电子行业334只个股中上涨202只，下跌131只，持平1只，上涨比例为60.48%。

投资建议：建议关注显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。