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2021年08月02日发布

核心推荐组合：星云股份、中环股份、宁德时代、璞泰来、捷佳伟创、迈为股份、隆基股份、天顺风能、阳光电源、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、国轩高科、明阳智能、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、东方日升新能源发电：

光伏：分时电价机制得到进一步完善，峰谷电价价差拉大，或将提升储能削峰填谷经济性，从而激发用户侧储能需求高速发展；组件市场集中度进一步提升，龙头收获高速增长，行业向大尺寸转型进程有望加速。国家发展改革委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》。文件要求各地政府合理确定峰谷电价价差，价差有望拉大，以峰谷价差套利为主要收益的用户侧储能系统经济性有望明显提升。此外，文件鼓励工商业用户通过配置储能等方式实现削峰填谷，降低用电成本，有望进一步刺激国内用户侧储能装机需求。根据pvinfolink的统计，2021年上半年，隆基、天合、晶澳、晶科、阿特斯分列全球组件出货前五，其中前三名厂家对比去年同期出货增长约有80%以上，TOP10厂家组件出货量约70.5GW，市占率远远突破以往7-8成的份额；在电池片环节，通威、爱旭维持龙头地位，据统计，前三大电池片厂家的182与210尺寸的出货比重已经达到约38%，预计下半年166需求将快速转换至大尺寸。推荐关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：中电联上修风电装机预期，行业增长确定性增强，关注估值修复机会。中电联发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计全年新增装机49GW，大幅上修了市场对风电装机的预期。过去市场对风电板块的成长性有所担心，近年来，风机成本优化和技术升级推动风电度电成本大幅降低，风力发电经济性大幅提升，未来几年风电装机成长性可期。从板块轮动来看，风电板块处于电新板块中估值洼地，随着成长确定性的增长，建议关注估值修复的机会。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：2021年7月29日，宁德时代召开钠离子电池发布会，首次正式公布钠离子电池技术研发情况。第一代钠离子电池电芯单体能量密度达到160Wh/kg，略低于目前的磷酸铁锂电池，但是在低温性能和快充方面具有明显优势。在零下20°C低温的环境下，仍然有90%以上的放电保持率；在常温下充电15分钟，电量就可以达到80%。宁德时代开发了AB电池解决方案，可以将钠离子电池和锂离子电池按一定比例和排列进行混搭、串并联，用BMS进行均衡控制，从而取长补短，使得锂-钠电池系统能适配更多应用场景。在制造工艺方面，钠离子电池的制造可以于目前的锂离子电池制造工艺和设备相兼容。宁德时代预计将在2023年形成钠离子电池的基本产业链，计划下一代钠离子电池能量密度突破200Wh/kg。推荐方面，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、国轩高科、当升科技、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。