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2021年08月09日发布

本周板块回顾：SW汽车指数本周上涨8.2%，跑赢沪深300指数5.9个百分点。

细分板块均呈上涨形态，申万一级28个行业中，汽车板块排名第2，排名靠前。行业整体估值水平PE、PB均有所修复。

重点关注：

造车新势力7月交付榜单理想首次位居第一。

理想ONE产品升级成效显着，领跑7月自主造车新势力。7月理想、小鹏、蔚来汽车销量分列造车新势力前三位，销量分别达8589辆、8040辆、7931辆，同比分别+251.3%、+228%、+124.5%。理想汽车自量产以来月度销量首次居首，我们认为得益于5月2021款理想ONE的优秀市场表现。2021款理想ONE将增程电动系统、高级辅助驾驶、智能座舱、乘坐舒适性进行了全面升级，NEDC综合续航里程约1080公里，售价较旧款车型上调1万元至33.8万元。我们认为凭借新款理想ONE优秀性能与较高性价比，市场认可度将进一步提升，未来有望持续放量。

理想汽车启动香港公开发售。

点评：上市募资研发新车型，渠道扩张助力销量提升。理想汽车此次全球发售1亿股，募集资金净额用于研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型、智能汽车及自动驾驶技术、未来增程电动车型等，以及扩大产能、扩张零售门店与交付及服务中心、推出高功率充电网络、市场营销及推广等。截至目前公司仅有一款理想ONE（SUV）在售，2019年11月量产，并于2021年5月推出新款，量产至今累计交付量已达7.23万辆。目前理想汽车在全国已布局超100家零售中心，在2020年12月实现每家门店平均交付超100辆车，高于中国同行平均水平50辆，预计年底零售店数量将有望扩张至200家，覆盖全国超100个城市。我们认为伴随理想汽车产品性能不断跨越及新车型陆续推出，叠加门店数量增长带来的零售端支撑，未来交付量有望进一步提升，贡献业绩增量。

乘联会：本周零售/批发销量日均分别达9.0万辆/9.3万辆，同比分别-9%/-2%。

点评：批发零售有所下滑，未来芯片供给改善下产销表现有望恢复。7月第四周零售销量日均达9.0万辆，同比-9%，环比-14%，整体走弱；日均厂商批发销量9.3万辆，同比-2%，走势相对平稳。7月一至四周零售端表现整体符合预期，同比-5%，主要系进入传统车市淡季，高温天气导致整体市场需求放缓；批发端同比-11%，主要系部分厂商为减少芯片紧缺的影响提前休高温假所致。乘联会预计未来部分车企芯片供应得到改善，产销表现有望恢复。

投资建议：建议关注智能网联进程叠加碳达峰+碳中和投资背景下电动汽车在政策指引下带来的机会，我们认为当前汽车行业整体景气度未来仍将延续，整车领域建议关注新能源汽车产业中优势品牌比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。造车新势力小鹏汽车，零部件领域建议关注智能网联赛道下德赛西威、华阳集团、均胜电子。

风险提示：汽车需求复苏不及预期；智能网联进程不及预期。