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2021年08月10日发布

事件：8月5日，美国汽车制造商（福特、通用、STELLANTIS集团/即为原先的PSA+FCA）和全美汽车工人联合会共同发表声明，美国总统拜登设定了美国到2030年无排放汽车（包括纯电动汽车、插电式混合动力电动汽车或燃料电池电动汽车）销量占新车总销量达到50%比例的目标。我们认为美国有望持续推动配套政策组合：包括：1）提供购买激励；2）建立完善的充电网络；3）鼓励投资建设本土的生产以及供应链体系等。

1、当前美国电动车渗透度低，未来具备巨大提升潜力：

美国在拜登前期电动车促进政策的拉动下，本年度1-6月份电动车销量高速增长，累计销量达到了27.5万辆左右，同比增116%，2020年的渗透率仅为2.2%左右，相较于远期无排放政策目标50%仍有巨大可提升空间。

2、美国电动车21-30年复合增速有望至少达到30%以上，到2025年美国电动车渗透度有望达到15%左右：

我们假设到2030年美国本土市场汽车销量为1760万辆左右（美国作为成熟经济体，其汽车销量在2016-2019年基本上维持1760万辆左右），到2030年电动车（包括纯电+插电）占比达到45%（还有少量的燃料电池车），则到2030年电动车销量有望达到792万辆，相较于21年期间复合增速为32%左右。假设21-24年电动车CAGR比21-30年CAGR高10%，则美国电动车到2025年销量为270万台左右，对当年汽车渗透度达到了15%左右。

3、美国鼓励投资建设本土的生产以及供应链体系，有望进一步拉动锂电设备需求：

由于支持力度偏低，美国本土电池产能非常之少，主要系特斯拉-松下超级工厂（35GWH）。假设到2025年半数/全部电池产能由美国本土供应，则会带来新增需求至少100/200GWH左右。

4、继续推荐锂电设备龙头+二线弹性标的：

此前根据我们的测算，21-24年锂电设备行业主要公司整体处于40-70%左右的复合增长水平。如美国后续推进本土产能建设，则对未来行业增速将有进一步的提升。重点推荐长期金股先导智能；建议关注弹性标的：杭可科技、联赢激光、海目星、星云股份、杰普特，建议关注受益标的：利元亨、赢合科技等。

风险提示：新能源下游推广遇到较大阻力、非锂电技术路线具备颠覆性影响、主要企业的竞争力大幅削弱等。