理工酷

2021年08月10日发布

本周看点

美国提出 2030 零排放汽车占比一半，电动化进一步加速

7 月造车新势力再度创下交付新纪录， 理想、小鹏、蔚来、哪吒、领跑分别交付 8589、 8040、 7931、 6011、 4404 辆。

2021H1 中国锂电隔膜出货量 34.5 亿平，同比增长 202%

韩国三大电池制造商 SKI、 LG 化学、三星 SDI 均对电池材料进行扩产

国轩高科宜春年产 10 万吨碳酸锂项目落地

赣锋锂业：拟 84 亿元投资建设年产 15GWh 新型锂电池项目

恩捷股份/亿纬锂能：拟合资在荆门建设 16 亿平基膜及涂覆产线

新宙邦： 2021H1 归母净利润 4.37 亿元，加速海外产能布局锂电材料价格

钴产品：电解钴（ 37.70 万元/吨， -0.66%）；四氧化三钴（ 30.8 万元/吨，0%）；硫酸钴（ 8.3 万元/吨， 0%）

锂镍产品：金属锂（ 62 万元/吨， 0%）；碳酸锂（ 9.2 万元/吨， 3.37%），氢氧化锂（ 10.5 万元/吨， 6.06%）；镍金属（ 14.3 万元/吨， 2.48%），硫酸镍（ 3.9 万元/吨， 0%）

中游电池材料：三元正极（ 523 动力型 17.3 万元/吨， 1.77%； 622 单晶型18.6 万元/吨， 1.09%； 811 单晶型 21.8 万元/吨， 0.93%）；磷酸铁锂（ 5.2万元/吨， 0%）；负极（ 0%）；隔膜（ 0%）；电解液（铁锂型 9.5 万元/吨， 0%，三元型 8.6 万元/吨， 0%；六氟磷酸锂 41.5 万元/吨， 9.21%）

投资建议与投资标的

本周美国宣布 2030 年实现 50%电动化，美国有望成为继中国、欧洲以外第三大电动车市场，带动未来几年全球电动车行业需求持续高景气。 我们认为需求领先情况下， 优选扩产节奏最慢的环节， 隔膜和溶剂有可能成为 2022年产业链上的短板， 主要是受制于技术壁垒，扩产节奏和设备制约，溶剂已经明显涨价， 隔膜涨价在即。

自 7 月下旬以来， DMC 由 9750 元涨至 11800 元（ +21%）， EC 由 12300元涨至 13250 元（ +8%）， EMC 由 19550 元涨至 23150 元（ +18%），DEC 由 22000 元涨至 23900 元（ +9%）， PC 由 14000 元涨至 16200 元（ +16%）。考虑到华鲁停车，后续仍有海科石大等企业启动检修，我们判断溶剂普涨行情将有望持续！

继续看好三元材料板块持续布局一体化，成本优势将在下半程竞争中有所体现，钴镍材料因疫情因素均出现不同程度的涨价，一体化布局企业获得更大利润弹性。

综上， 电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)和鹏辉能源(300438，未评级)； 中游材料关注隔膜环节恩捷股份(002812，增持)、星源材质(300568，未评级)、沧州明珠(002108，未评级)；溶剂环节继续推荐石大胜华(603026，买入)，建议关注奥克股份(300082，未评级)；三元材料推荐一体化布局核心标的华友钴业(603799，买入)。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。