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2021年08月10日发布

投资观点： 美国加速电动化， 总统拜登即将签署行政令，目标 2030年新车销量中零排放车渗透率达到 50%，包括 BEV、 PHEV、和氢燃料汽车。今年上半年，美国新能源车销量 27 万辆，全年新能源汽车销量有望超过 60 万辆，渗透率～4%。若美国 2030 年目标达成，将有～10 倍的成长空间。欧洲市场，我们预计欧洲新能源车渗透率将会上升的更快，到 2030 年欧洲渗透率有望超过 80%。国内市场，尽管目前定的目标是 2030 年渗透率是 40%，但是在特斯拉、造车新势力等推动下，我们预计行业的发展会大幅超预期。此外， 7 月份政治局会议再次强调要加快新能源汽车发展。未来十年，我国锂电产业将会充分受益于全球新能源车高速增长。 光伏方面行业高景气延续。 本周随着一线龙头硅片厂开始逐步恢复采购，硅料的询单与买气本周明显回暖，原先缓跌的走势转趋稳定，预期月中至月底整体硅料价格将较为稳定。目前两大单晶硅片龙头厂依然维持较低的开工率、价格也持稳，但厂家普遍预期月底终端需求可能逐渐回温，届时相对较低的硅片供应量下可能出现 M6、 M10 硅片的结构性短缺，因此龙头厂以外的部分硅片厂家开始酝酿涨势。电池片方面价格稳定，展望 Q3 需求逐渐回升， 166 硅片供应紧张、且电池片产出量相对以往缩减，后续价格走势有机会小幅度调整。 组件方面当前一线垂直整合大厂价格变化并不明显，整体均价维持上周。

新能源汽车： 美国加速电动化。美国总统拜登即将签署行政令，目标 2030 年新车销量中零排放车渗透率达到 50%，包括 BEV、 PHEV、和氢燃料汽车。今年上半年，美国新能源车销量 27 万辆，全年新能源汽车销量有望超过 60 万辆，渗透率～4%。若美国 2030 年目标达成，将有～10 倍的成长空间。欧洲市场，我们预计欧洲新能源车渗透率将会上升的更快，到 2030 年欧洲渗透率有望超过 80%。国内市场，尽管目前定的目标是 2030 年渗透率是 40%，但是在特斯拉、造车新势力等推动下，我们预计行业的发展会大幅超预期。此外， 7月份政治局会议再次强调要加快新能源汽车发展。未来十年，我国锂电产业将会充分受益于全球新能源车高速增长。建议关注， 动力电池： 宁德时代、 亿纬锂能、 国轩高科、欣旺达；正极： 当升科技、容百科技、 德方纳米、 中伟股份、 格林美等；隔膜： 恩捷股份、 星源材质、沧州明珠等；负极： 璞泰来、 中科电气、翔丰华等；电解液： 天赐材料、 新宙邦、 多氟多等；辅材： 天奈科技、 科达利等。新能源发电： 光伏方面，本周随着一线龙头硅片厂开始逐步恢复采购，硅料的询单与买气本周明显回暖，原先缓跌的走势转趋稳定，尽管一线硅片厂家本月仍维持低开工率运行，但在整体硅料买气回温的情况下，预期月中至月底整体硅料价格将较为稳定。八月份检修并未有太大影响。目前两大单晶硅片龙头厂依然维持较低的开工率、价格也持稳，但厂家普遍预期月底终端需求可能逐渐回温，届时相对较低的硅片供应量下可能出现 M6、 M10 硅片的结构性短缺，因此龙头厂以外的部分硅片厂家开始酝酿涨势，目前市场已有少量M6 硅片订单成交价出现小幅上扬，但市场均价大多仍维持在上周水平。电池片方面，价格稳定，展望 Q3 需求逐渐回升， 166 硅片供应紧张、且电池片产出量相对以往缩减，后续价格走势有机会小幅度调整。而 182 规格主要因应需求提升、主要采购厂家采购量在 8 月有所好转， 182 电池片供应稍有不足， 210 采购量提升幅度相对较缓。组件方面，当前一线垂直整合大厂价格变化并不明显，整体均价维持上周。 建议关注组件一体化公司： 隆基股份、晶澳科技等， 硅料：通威股份等， 硅片： 中环股份、京运通、上机数控等， 逆变器： 阳光电源等， 光伏玻璃： 福莱特等， 胶膜： 福斯特、海优新材等。 1-6月,全国风电新增装机 12.12GW,平价时代,行业招标及新增装机维持景气。 广东省明确海上风电补贴,明确到 2021 年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到 400 万千瓦；到 2025年底，力争达到1800万千瓦， 相较此前的征求意见稿，对于 2025 年底目标装机规模增加了 300 万千瓦。 持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的： 明阳智能、 禾望电气、 中材科技、 东方电缆。

工控储能： 6 月制造业 PMI 为 50.9%，环比下降 0.1pct，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势。 新订单指数环比上涨 0.2 个百分点至 51.5%，显示原材料价格涨势减缓，市场需求的加快复苏，经济增长仍有韧性。 工业机器人 6 月产量达到 3.64 万台，同比增长60.7%，增幅扩大，环比 5 月份增长 20%， 1-6 月累计同比增长 69.8%，工业机器人持续保持高增长，订单较为火爆。 继续推荐行业龙头：汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进。 发改委、能源局正式发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，在基本原则中，提出以“揭榜挂帅”方式加强关键技术装备研发，推动储能技术进步和成本下降。还有在健全“新能源+储能”项目激励机制中，增加了共享储能。发改委日前发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，分时电价机制得到进一步完善，峰谷电价价差原则上不低于3:1，部分地区价差不低于 4:1，用户侧储能或迎加速。 我们认为 2021年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及 PCS龙头企业。

风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。