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2021年08月16日发布

核心推荐组合： 星云股份、 中环股份、 天华超净、 明阳智能、 宁德时代、 璞泰来、捷佳伟创、迈为股份、 隆基股份、天顺风能、阳光电源、天合光能、 国轩高科、 亿纬锂能、 固德威、锦浪科技、晶澳科技、 国轩高科、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、东方日升

新能源发电：

光伏： 整县推进试点方案逐步落地，有望进一步推动国内分布式装机快速增长；下游需求向好，光伏产业链价格有所回升； 华润电力 12GW 异质结项目开工， 或将拉开异质结大规模扩产序幕。 根据光伏们报道， 已有五省公布首批屋顶光伏整县推进试点情况，批复项目规模约 20.8GW，随着试点项目落地，有望开启分布式屋顶光伏项目建设潮。本周， 下游需求持续向好， 光伏产业链价格均有反弹，其中硅料价格结束 5 连降，小幅上涨 1.52 元/kg；硅片环节，根据中环最新报价，普遍涨幅在 6-10%；电池片环节，根据通威最新报价，涨幅在 23.7%。 华润电力 12GW 异质结项目开工，一期项目预计在一年内投产， 或将拉开异质结大规模扩产序幕。 据 CPIA 预测，全年国内新增装机将超 55GW， 在下半年需求高景气的背景下，预计光伏产业链价格仍将维持高位。 推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电； 逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏辅材： 福斯特、福莱特； 布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：明确电网承担新能源消纳主体责任，超过保障性并网规模部分， 鼓励发电企业通过自建/购买储能或调峰能力增加并网规模； 大唐 1.98GW 风机采购结果出炉，明阳、东方列入中标候选。 2021 年 8 月 10 日，发改委、国家能源局联合发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确电网企业要承担可再生能源并网消纳的主体责任，超过保障性并网规模部分，鼓励发电企业通过自建/购买储能或调峰资源增加并网规模，配建比例确定为 15%（时长 4 小时），配建比例超过 20%的电站将享受优先并网，激发发电企业新能源装机、储能配置积极性。 根据国际能源网新闻， 8 月 13 日，大唐新能源发布1.98GW 风电机组采购中标情况，明阳智能成为此次风机采购第一中标候选人，东方风电成为此次风机采购第二中标候选人。年初以来，风电招标持续高景气，随着大型化和零部件国产化后带来的主机成本快速下降，风力发电经济性逐步凸显，未来装机成长性逐步增强。 从板块轮动来看，风电板块处于电新板块中估值洼地，随着成长确定性的增长，建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份； 风电估值修复的机会， 金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车： 国内 7 月份新能源车销量和动力电池装机量数据环比继续增长。 7 月份新能源车市场呈现出“淡季不淡”的特点，整体销量超预期。 7 月份国内新能源车销量 27.1 万辆，创历史新高，环比增长 5.8%，同比增长 164.4%。其中，乘用车 25.6 万辆，商用车 1.5 万辆。 1-7 月国内新能源车累计销量 147.8 万辆，同比累计增长 197.1%。车型方面， 7 月份国内新能源乘用车热销车型前五分别为五菱宏光 Mini EV 30706 辆、 比亚迪秦 Plus DM-i 9127 辆、奔奔 EV 8701 辆、理想 one8589 辆、比亚迪宋 DM 7085 辆，比亚迪增速较快，特斯拉出口量提升导致国内销量略有下滑。动力电池方面， 7 月份国内装机 11.3Gwh，同比增长 125%，环比1.7%。从组成结构来看，磷酸铁锂装机量占 51%，三元占 48%，今年铁锂的装机量首次反超三元。 1-7 月，动力电池装车量累计 63.8GWh， 同比累计上升183.5%。推荐方面，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的， 天华超净、宁德时代、璞泰来、国轩高科、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、恩捷股份、新宙邦、汇川技术、科达利等。

风险提示： 新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。