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2021年06月14日发布

核心推荐组合：阳光电源、宁德时代、璞泰来、隆基股份、天顺风能、中环股份、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、明阳智能、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、东方日升、捷佳伟创、迈为股份

新能源发电：

光伏：2021 年风光电价政策落地，今年新建项目电价以火电电价为基准，稳定投资者信心；户用光伏“整县推进”政策支持力度大，21 年补贴 3 分/kwh，全年装机有望在 15GW 以上。2021 年风光电价政策明确表示 2021 年新建项目直接执行当地燃煤发电基准电价， 和前期的征求意见稿相比取消了竞争性配置政策，此项改变有助于稳定投资者对风电光伏项目收益率的信心，推动国内需求释放。近期各级政府陆续出台推进县城安装分布式户用光伏的政策，叠加 21 年户用项目补贴正式确定为 3 分/kwh，国家发改委在《关于 2021 年新能源上网电价政策答记者问》 中表示， 确保全年新建户用分布式光伏项目并网规模达到 15GW 以上。全年来看， 光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在 5060GW，海外需求在100110GW。 随着短期内产业链博弈接近尾声，组件环节盈利有望回升，同时带动需求启动，建议重点关注。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：广东延长海上风电补贴至 2024 年，各省“十四五”期间海上风电装机规划超 40GW。广东省政府印发《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》， 提出到 2025 年底海上风电投产装机容量力争达到 18GW。方案正式明确省补标准，对于 2018 年底前已完成核准、在 2022~2024 年全容量并网的省管海域项目，分别补贴每千瓦 1500 元、1000 元、500 元，与征求意见稿相比将补贴期限延长至 2024 年。 近期， 沿海各省陆续发布推进 “十四五” 期间海上风电建设的政策，总规划装机规模超过 40GW，海上风电有望迎来高速发展。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：国内新能源车 5 月销量数据出炉。汽车工业协会数据，5 月国内新能源车销量 21.7 万辆，同比增长 159.7%，环比增长 5.4%。1-5 月国内新能源车累计销量 95 万辆，同比累计增长 224%。乘联会数据，5 月国内新能源乘用车零售销量 18.5 万辆，同比增长 177%，环比增长 15%，延续高速增长态势。1-5 月累计销量为 78.3 万辆，与去年同期相比增长 237%。渗透率方面，5 月新能源乘用车渗透率 11.4%， 1-5 月为 9.4%，相比于 2020 年的 5.8%提升明显。 5 月份自主品牌/豪华车/主流合资品牌的新能源车渗透率分别为 24.7%/10.8%/1.7%。车型方面，5 月份国内新能源乘用车热销车型前五分别为：五菱宏光 Mini EV （29706辆） 、特斯拉 Model Y （12728 辆） 、特斯拉 Model 3 （9208 辆） 、奔奔 EV （8370辆）、埃安 Aion S （6752 辆）。随着 5 月销量的陆续出炉，行业的高景气度再次得到验证。我们预计 2021 年国内新能源车销量为 250 万辆，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。