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2021年08月22日发布

重点推荐康复医疗设备、锂电设备、半导体设备、面板设备、光伏设备等：翔宇医疗（688626）、先导智能(300450)、迈为股份(300751)、奥普特(688686)、华峰测控(688200)、华兴源创(688001)、柏楚电子(688188)、中控技术(688777)、杭可科技(688006)、利元亨（688499）、中国电研（688128）、新益昌（688383）等。

重点行业动态：捷佳全球首批管式PECVD顺利下线，双面电池转换效率再次突破。1）捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线，同时也是全球首批利用管式等离子体气相沉积工艺异质结电池。随着HJT核心设备技术不断成熟及国产化率的逐步提高，HJT设备成本有望进一步降低；2）澳大利亚国立大学的研究人员研发了一种双面硅太阳能电池，其正面转换效率为24.3%，背面转换效率为23.4%，双面系数为96.3%。这种性能代表了大约29%的有效功率输出。随着双面技术不断突破，双面光伏电池占比有望持续提升。

重点推荐：光伏设备行业-TOPCon和HJT设备有望迎来爆发。

1）目前，PERC产线单GW投资1.5-2亿元，但是转换效率瓶颈日益显现，TOPCon和HJT具备较大的转换效率提升空间；TOPCon单GW投资约2.3亿元，由PERC升级约6000万元/GW；HJT产线单GW投资约4.5亿元，预计2025年降至单GW3亿元左右。随着TOPCon和HJT投资成本进一步下降，产业化进程有望提速。

2）目前，国内PERC/TOPCon/HJT电池片设备市场规模分别为74/51/31亿元，预计在2025年TOPCon与HJT将占据几乎全部市场，市场规模分别达143/179亿元，2021-2025年合计均分别有500-600亿元市场空间。下游新型高效电池片规模的爆发式增长将会延续对设备高需求的态势，给积极布局TOPCon与HJT的设备企业带来极高的业绩弹性。另外，硅片设备及组件设备也将充分受益于光伏行业景气度提升。综合来看，未来光伏设备企业的业绩弹性极大。

投资建议：1）推荐康复医疗设备龙头翔宇医疗。2）锂电检测成为机器视觉新增长点，关注全产业布局企业奥普特。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能、利元亨、杭可科技、中国电研。4）关注优质面板设备企业华兴源创、新益昌。5）推荐激光切割控制系统龙头柏楚电子。6）HJT有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份。7）其他关注：华峰测控、绿的谐波、中控技术、极米科技等。（注：翔宇医疗、柏楚电子、中控技术、华峰测控分为华西机械与医药、中小盘、计算机、电子团队联合覆盖）。

风险提示：经济增长波动加大；相关企业订单获取不及预期等。