理工酷

2021年08月26日发布

投资要点：

上周行情

上周，沪深300上涨0.08%，申万机械设备板块上涨3.37%，跑赢大盘3.29个百分点，在申万所有一级行业中位于第13位，18个子行业16涨2跌，其中表现较好的5个子行业为机床工具、磨具磨料、印刷包装机械、其它专用机械、环保设备，分别上涨30.87%、12.43%、9.97%、7.35%、7.02%。

估值方面，截止8月25日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.92倍，相对沪深300的估值溢价率为126%。

个股方面，涨幅居前的为华辰装备（93.71%）、绿的谐波（49.00%）、华东数控（46.42%）、华中数控（46.38%）、四方达（44.55%），跌幅居前的为泰福泵业（-17.56%）、全柴动力（-17.36%）、星徽股份（-15.79%）、创远仪器（-14.71%）、深冷股份（-14.49%）。

行业新闻

1）辽宁首例企业自有内燃机车转型电力机车项目签约。

2）天津市发布综合交通运输“十四五”规划。

公司新闻

1）泰福泵业对外投资设立全资子公司。

2）理工光科注销子公司武汉理工光科信息技术有限公司。

3）耐普矿机对外投资设立参股公司。

4）中大力德拟出资不超过8.5亿元设立全资子公司。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据CME的预测，8月挖掘机销量约为1.72万台，同比下降21%，其中国内市场销售1.17万台，同比下降38%；出口约为5500台，增速92%左右。根据CME的预测值，8月国内挖掘机市场需求转弱明显，行业拐点或已经到来。不过考虑到下半年专项债加速发行、房地产新开工好转以及矿山复工对大挖需求的利好，我们认为下半年行业销售情况有望出现回升趋势，预计全年挖掘机有望实现10%以上增长。在此预期下，建议重点关注行业内优质龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，7月制造业PMI为50.4%，较上月继续回落0.5个百分点，但PMI指数连续17个月处于荣枯线以上，行业景气度仍较高。2021年1-7月我国工业机器人累计产量为16.07万套，同比增长67.03%。我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。