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2022年09月05日发布

本周观点更新：

2022年8月31日总理主持召开国常会，再吹“稳增长”暖风：总理主持召开国务院常务会议，会议提出稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，金融工具支持领域扩围，引导商业银行为重点项目建设配足中长期贷款，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款等。会议举措或有望对四季度财政支出提供支撑，叠加“稳增长”政策逐步形成实物工作量，有望维持下半年基建持续高速增长。持续推荐“稳增长”相关板块，首推建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国中铁等。允许灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款之举措则有利于房地产市场需求修复，若后续地产销售数据持续改善，消费建材或迎来估值修复机会。

新能源领域政策持续发力，相关标的有望受益：工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，重点围绕储能装备等电力装备10个领域，提出六项支持行动。国务院发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，大力支持山东发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海海上风电基地，探索分布式光伏融合发展模式。推动“绿电入鲁”，积极参与大型风电光伏基地建设。构建源网荷储协同互动的智慧能源系统，推动抽水蓄能电站建设，提升新型储能应用水平。相关政策的颁布有望进一步利好新能源领域的公司。推荐抽水蓄能领域的龙头公司，包括中国电建、中国能源建设等。海洋光伏领域建议关注漂浮系统（HDPE制品）制造企业，包括纳川股份、阳光电源；建议关注锚固系统制造企业，包括巨力索具、亚星锚链。

证监会发文加快基础设施REITs常态化发行：首批3只保障性租赁住房REITs于8月31日在沪深证券交易所同步上市交易。证监会副主席李超表示，证监会同国家发展改革委等相关方制定加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施，包括优化试点项目推荐程序、简化审核程序、明确行业准入标准、尽快推出“绿灯”投资案例等。目前各市场主体参与REITs申报发行的意愿显著增强，且随着各参与方对非标类项目的处理经验日渐增加，后续REITs申报发行流程或将进一步缩短，REITs挂牌上市节奏将持续加速。建议关注运营资产占比较高或旗下已有资产挂牌REITs平台的企业，如：中国交建、中国电建、中国中铁、中国铁建、南山控股等。

本周市场表现及高频数据跟踪：市场表现：本周中信建材指数-1.50%，其中其他结构材料指数涨幅最大（+4.09%）、玻璃纤维指数跌幅最大（-4.42%）；本周中信建筑指数+0.33%，其中基建建设指数板块涨幅最大（+1.79%）、专业工程及其他指数板块跌幅最大（-2.33%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+6.16%（算术平均），其中红土深圳安居REIT涨幅最大（+37.16%），鹏华深圳能源REIT跌幅最大（-1.32%）。

高频数据（8.27-9.2）：水泥：PO42.5水泥均价为459元/吨,环比+0.14%；本周水泥库容比66.00%，本周水泥库环比+1.50pcts。玻璃：本周现货价格1,701元/吨，环比-0.64%；玻璃库存7,227.4万重箱，环比+1.96%。3.2mm光伏玻璃平均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为21.15元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格5,750元/吨，环比持平；G75电子纱价9,250元/吨，环比持平。

投资建议：建筑建材优选组合：华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（20XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.9XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、凯盛科技（34XPE，新材料价值发现）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。

风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。