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2022年08月29日发布

行业观点：

液晶面板价格已连续近5个月低于成本线，中小尺寸面板有望率先企稳。液晶面板价格自2021年6月以来持续下跌，目前已经连续近5个月低于成本线。据群智咨询数据，预计32寸液晶面板9月价格为26美金，环比持平，我们认为中小尺寸面板有望率先企稳。

随着龙头公司降本增效，龙头厂商主动降低产能利用率，库存水平已开始降低，我们认为本轮面板价格有望触底。龙头厂商主动降低产能利用率，TCL科技2022年中报毛利率处于历史较低水平，存货水平已经开始下降。群创降低本季大尺寸面板出货预期，预计产能利用率由上季度的90%降为70%左右。据TCL科技中报数据，2022年上半年TCL华星面板销售面积同比增长26.4%，半导体显示业务营收下降8.81%，亏损22.7亿元；2022H半导体显示业务的毛利率为3.89%，毛利率位于历史较低水平；存货为140.25亿，环比下降10.41%。随着龙头公司降本增效，我们认为本轮面板价格有望触底。

市场情况：

本周电子行业指数（申万）下跌6.11%，同期沪深300下跌1.05%，创业板指下跌3.44%。A股市场电子板块个股中，盈方微涨幅344.44%居于榜首，捷荣技术上涨31.84%排名第二，汇创达上涨15.46%排名第三；苏大维格跌幅26.80%排名第一，创耀科技跌幅24.13%排名第二，大港股份跌幅22.96%位列第三。

投资建议：建议把握业绩确定性强的相关标的，强烈推荐统联精密；另外我们继续推荐江丰电子和沪硅产业。统联精密是MIM成长新星，根据公司股权激励考核目标，我们预计公司2022年营收增速为41.04%，未来几年仍将保持40%以上收入增长。另外继续推荐国内靶材龙头江丰电子和300mm大硅片龙头沪硅产业。据江丰电子中报业绩预告，2022年上半年收入增长50.21%，归母净利润增长145.00%-175.00%，业绩增长确定性强；沪硅产业2022年上半年收入增长46.62%，单季度扣非归母净利润开始转盈，经营质量持续向好。

风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦。