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2022年08月22日发布

事件：8 月 18 日，李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，促进大宗消费。为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级，会议决定，对新能源汽车，将免征车购税政策延至明年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。建立新能源汽车产业发展协调机制，用市场化办法促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展。大力建设充电桩，政策性开发性金融工具予以支持。

延续免征购置税，拉动新能源汽车消费。购置税前期已两次延期实施，本次再延期预计新增免税 1000 亿元。我们认为此举避免了政策取消后新能源车涨价对消费的抑制，同时通常年末政策退坡带来的抢装现象有望有所缓解，行业发展更加均衡化。随着后续原材料价格进入下行周期，前期受到原材料涨价而停产的部分 A0/A00 级车有望重新产出，拉动新能源车整体消费。

金钱换时间，给予新能源材料更多创新时间。2021 年以来随着原材料价格不断上涨，钠离子电池，磷酸锰铁锂等新型材料技术层出不穷，然而材料层级创新涉及验证较多，验证周期较长。购置税（10%）减免延期保证了单车几千元到数万元的优惠，缓解了车企短期成本压力，维持了消费者积极性。同时需求的持续拉动也让车企和电池企业可以更加专注于新材料的创新与验证，避免了短期带来的销售层面的压力，有利于材料体系的研发。

新能源车保有量上升带来充电桩需求提升，金融工具支持促进企业布置积极性。国内新能源汽车的“车桩比”截至 22 年 6 月底为 2.6:1，仍有较大提升空间。 充电桩成本回收周期较长，对布置以及运营能力要求较高。 会议提出“大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围”，此举意味着一方面新能源充电桩将进一步加速建设，另一方面意味着通过政策性开放性金融工具支持将有效缓解企业前期充电桩布置的资本投入，拉动企业积极性。后续充电桩核心零部件以及充电侧储能将迎来新的机会。

投资建议：（1）新能源车整体需求不受影响，利好产业链各环节龙头企业，推荐宁德时代、亿纬锂能；关注容百科技、当升科技、恩捷股份、贝特瑞、璞泰来。（2）充电桩建设有望加速，建议关注充电桩及核心零部件厂家：通合科技，英可瑞，科士达。

风险分析：新材料体系开发不及预期，原材料价格下降不及预期，新能源车销量不及预期。