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2021年03月08日发布

投资观点：2021年政府工作报告指出今年重点工作包括增加停车场、充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系。目前新能源车市场正向循环已经逐步形成，供给端优质车型数量不断增加，消费端私人消费已经开始崛起。随着配套设施充电桩、换电站等设施完善，新能源车市场将保持高速增长。建议重点关注动力电池及锂电材料方向。光伏在硅料的短缺及大涨下，硅片与电池环节都在加速薄片化的进程。电池片厂家将持续受到上游涨势未止、以及下游减量的夹击，三月下旬部分电池片厂家有可能出现减产。组件大厂也先后开始调涨新订单的组件报价，而前期签订较低价格的旧订单也不断出现价格重议的情况。本周两会召开，在政府工作报告中强调了大力发展新能源，并且制定碳排放达峰行动方案，中央为新能源的发展定调，利于行业的长期发展。

新能源汽车：继续促进行业发展。2021年政府工作报告指出，2021年重点工作包括增加停车场、充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系。目前新能源车市场正向循环已经逐步形成，供给端优质车型数量不断增加，消费端私人消费已经开始崛起。随着配套设施充电桩、换电站等设施完善，新能源车市场将保持高速增长。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。

新能源发电：光伏方面，由于硅料抢料氛围浓厚，涨价情势依然持续。硅片方面，随着龙头硅片企业隆基、中环相继宣布新牌价，单晶硅片成交价全面上调，在硅料的短缺及大涨下，硅片与电池环节都在加速薄片化的进程。电池片方面，电池片厂家面对供应链上游涨势、成本剧增，相应调价应对，短期内上游端的供应偏紧，电池片厂家将持续受到上游涨势未止、以及下游减量的夹击，三月下旬部分电池片厂家有可能出现减产。组件方面，由于硅料的大幅上涨及组件辅材持续坚挺，组件大厂也先后开始调涨新订单的组件报价，而前期签订较低价格的旧订单也不断出现价格重议的情况。仅管终端系统厂家也难以接受组件去年至今的多次上涨，但在组件大厂今年市占率进一步提升的情况下，组件海内外均价都呈现小幅抬升的情势。玻璃部分，仅管玻璃厂家暂时仍没有太大的库存压力，但组件厂家持续对价格施加压力、且部分组件厂开始下调开工率，因此玻璃价格开始出现小幅回落的情况。消息方面，本周两会召开，在政府工作报告中强调了大力发展新能源，并且制定碳排放达峰行动方案，中央为新能源的发展定调，利于行业的长期发展。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通、福莱特、福斯特。2月22日，国务院公布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展。2020年我国风电新增并网装机容量达71.67GW,大超预期,除陆上风电抢装因素外，更体现出我国风能产业链的供应能力。在3060碳减排目标及可再生能源风光互补发展背景下，风电未来前景明确。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,推荐标的：禾望电气、明阳智能、中材科技、东方电缆。

工控储能：2月制造业PMI为50.6%，环比回落0.7个百分点，仍在扩张区间。春节效应是环比回落的主因，制造业整体景气度仍具韧性。从行业情况看，多数行业生产指数和新订单指数高于临界点。当前我国经济运行处于稳定恢复状态，作为全球第一制造业大国，产业链供应链有较强韧性。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注麦格米特。储能方面,国家发改委和国家能源局近日印发《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》提出，将探索构建源网荷储高度融合的新型电力系统发展路径。在“30·60”目标下，储能在顶层设计上被提升到重要地位。随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降，经济性逐渐显现，我们认为2021年将成为储能商业化的转折点。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。