理工酷

2022年08月21日发布

高端化产品成为家电出口新亮点，海信激光电视、海尔中央空调、变频洗衣机等高端产品线出口表现较好；本周家电行业上市公司密集发布半年报。上周沪深300指数下跌0.96%，长江家用电器指数下跌0.58%，跑赢沪深300指数0.38pct。从细分板块来，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-0.44%/-2.02%/-0.80%/+6.67%/+3.38%。

子版块核心数据追踪：

白色家电&彩电：奥维云网33周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比增长19.45%、下降18.42%、下降25.27%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长83.69%、下降7.40%、下降23.44%；彩电线下渠道同比下降21.17%，线上渠道同比增长4.25%。

厨房电器：奥维云网33周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下降28.68%，线上道零售额同比增长13.75%；燃气灶线下渠道零售额同比下降23.18%，线上渠道零售额同比增长8.44%；集成灶线下零售额同比增长6.53%，线上零售额同比增长0.40%；燃气热水器线下零售额同比下降31.57%，线上零售额同比增长3.70%。

小家电：奥维云网33周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长6.81%、下滑21.01%、下滑37.26%、下滑18.87%、下滑37.31%、增长8.95%；线上渠道零售额分别同比增长0.63%、下滑3.46%、下滑8.67%、下滑3.60%、增长1.41%、增长7.84%。

投资建议

高端化产品成为家电出口新亮点。海关总署发布的最新数据显示，7月中国出口家用电器30957.8万台，同比下降4.6%；1-7月累计出口201907.2万台，同比下降7.3%。受原材料及海运成本上涨、国际地缘冲突、新冠疫情反复等因素影响，中国大家电出口面临严重挑战。其中高端化家电产品表现较好，如海信激光电视在澳大利亚、法国、加拿大等多个海外市场的销量已超过去年全年；海尔中央空调1-6月在欧洲的销量同比增长31.4%，出口规模持续保持高增长。此外，今年6月，海尔智家日本双品牌变频洗衣机市场占有率达30.5%，跃居市场第一。

上周多家家电行业公司发布半年报。飞科电器上半年营收22.79亿元，yoy+30%；归母净利润4.56亿元，yoy+45%；扣非归母净利润4.28亿元，yoy+56%。公牛集团上半年营收68亿元，yoy+18%，归母净利润15亿元，yoy+6%，扣非归母净利润14亿元，yoy+4%。极米科技上半年营收20.36亿元，yoy+21%；净利润2.69亿元，yoy+40%；实现归母净利润2.69亿元，yoy+40%；扣非归母净利润2.32亿元，同比+30%。得邦照明上半年营收24.45亿元，yoy-1%；归母净利润1.56亿元，yoy-14%；扣非归母净利1.60亿元，yoy+25%。

建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团、极米科技

风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。