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2022年08月08日发布

投资要点：

行情回顾：2022年8月1日-8月5日，中信消费者服务行业指数整体下跌4.06%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十七位，跑输同期沪深300指数约3.74个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-2.21%、-2.56%、-4.84%、-2.30%，细分板块全部下跌，跑输沪深300。行业取得正收益的上市公司有10家，涨幅前五分别是天目湖、广州酒家、*ST米奥、开元教育、三盛教育，分别上升4.33%、2.66%、1.60%、1.04%、0.95%。取得负收益的有42家，其中跌幅前五的上市公司分别是中国高科、众信旅游、曲江文旅、西域旅游、美吉姆，涨跌幅分别为-6.51%、-6.69%、-7.01%、-8.69%、-16.12%。截至2022年8月5日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约46.60倍，环比小幅回落至行业2016年以来的平均估值46.94倍以下。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为45.30倍、110.54倍、28.15倍、27.75倍。

行业运行数据：截至2022年8月5日，我国每百人新冠疫苗接种量达240.24剂次，新冠疫苗累计接种量达34.26亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量下降至50.47万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达156.71剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达61.70%。

行业重点新闻：（1）UNWTO：1-5月份国际旅客数量达到2.5亿人次，同比增长221%。（2）据飞常准数据显示，暑运首月国内航线实际执行客运航班量为30.8万班次，同比2021年下降19%，环比6月提升47%。（3）途牛：7月长线游产品订单占比近六成，8月亲子游订单已超40%。（4）海口海关公布的数据显示，2022年上半年海南离岛免税销售额为211.59亿元，同比下滑21%。（5）自2022年8月6日起，三亚全市实行临时性全域静态管理。

行业观点：维持对行业的推荐评级。7月旅游出行恢复态势良好，8月订单延续火热态势，暑期亲子游需求旺盛，整体受散点疫情影响较小。本周三亚疫情出现小规模反弹实行临时性全域静态管理导致游客滞留，国际免税城等免税店全部暂停营业，短期内或致离岛免税承压。建议关注业绩有待修复、估值相对较低的宋城演艺（300144）等，酒店龙头锦江酒店（600754）等，受益暑期旅游经济火热的丽江股份（002059）、长白山（603099）、天目湖（603136）等。

风险提示：宏观经济下行；政策变动；疫情反复；药物不及预期等风险。