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2022年03月21日发布

行情回顾： 2022年3月14日-3月18日， 中信消费者服务行业指数整体下跌2.09%， 涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十九位， 跑输同期沪深300指数约1.15个百分点。 中信消费者服务行业细分板块中， 酒店餐饮板块上涨3.08%， 跑赢沪深300指数， 综合服务、 旅游休闲、 教育板块分别下跌1.52%、 2.76%、 3.8%， 跑输沪深300指数。 行业取得正收益的上市公司有32家， 涨幅前五分别是岭南控股、 君亭酒店、 曲江文旅、 众信旅游、 创业黑马， 分别上升35.11%、 20.48%、 13.26%、 11.46%、 11.28%。取得负收益的有22家， 其中跌幅前五的上市公司分别是视源股份、 中国中免、 中公教育、 广州酒家、 美吉姆， 分别下跌5.16%、 5.44%、 5.62%、5.64%、 14.04%。 截至2022年3月18日， 中信消费者服务行业整体PE（ TTM，整体法） 约35.52倍， 较上周小幅下降， 低于行业2016年以来的平均估值46.68倍。 旅游休闲、 酒店餐饮、 教育、 综合服务板块PE（ TTM） 分别为31.33倍、 52.51倍、 44.87倍、 54.77倍。

行业运行数据： 截至2022年3月18日， 我国每百人新冠疫苗接种量达222.87剂次， 新冠疫苗累计接种量达32.19亿剂次， 七日平均新冠疫苗接种量约478.24万剂次。 全球每百人新冠疫苗接种总量达139.51剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达57.07%， 每日新冠疫苗接种量达1702.67万剂次。

行业重点新闻： （ 1） 文化和旅游部召开防控新冠疫情小组会议强调，要A级旅游景区要严格落实“限量、 预约、 错峰” 要求， 落实门票预约制度。旅行社及在线旅游企业要严格实施跨省旅游经营活动管理 “ 熔断”机制， 暂停经营进出陆地边境口岸城市的跨省团队旅游及“ 机票+酒店”业务。 （ 2） 最新版新冠诊疗方案提病例实施分类收治。 （ 3） 国家卫健委表示要坚决守住疫情不出现规模性反弹的底线。

行业观点： 维持对行业的推荐评级。 国内散点疫情持续扰动下本周消费者服务行业估值承压， 卫健委发布《 新型冠状病毒肺炎诊疗方案（ 试行第九版） 》 降低隔离要求、 增加新冠药物， 释放正面信号， 但卫健委表示仍将坚持守住疫情不出现规模性反弹的底线， 防控政策放松仍需时日。 建议关注后续有望受益于纾困减税政策帮扶的景区类重点公司天目湖（ 603136） 、 峨眉山A（ 000888） 、 宋城演艺（ 300144） 等， 当前估值较低后续修复空间较大的中国中免（ 601888） 等。

风险提示： 宏观经济下行； 行业政策变动； 相关政策推进不及预期； 疫情反复等风险。