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2022年02月14日发布

投资要点：

行情回顾：022年2月7日-2月11日，中信消费者服务行业指数整体上涨7.92%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第四位，跑赢同期沪深300指数约7.09个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，除综合服务板块上升1.07%外，酒店餐饮、教育、旅游休闲板块分别下跌1.64%、2.63%、3.83%，跑输沪深300指数。行业取得正收益的上市公司有5家，涨幅前五分别是*ST米奥、君亭酒店、科锐国际、美吉姆、金陵饭店，分别上升13.58%、10.69%、4.21%、2.22%、0.51%。取得负收益的有48家，其中跌幅前五的上市公司分别是ST文化、曲江文旅、勤上股份、长白山、开元教育，分别下跌5.12%、5.13%、6.54%、9.11%、14.23%。截至2022年2月11日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约43倍，较上周小幅回升，低于行业2016年以来的平均估值46.74倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为39.83倍、57.85倍、48.69倍、60.40倍。

行业运行数据：截至2022年2月11日，我国每百人新冠疫苗接种量达210.27剂次，新冠疫苗累计接种量达30.37亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量约122.83万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达131.33剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达53.84%，每日新冠疫苗接种量达2751.1万剂次。

重要新闻：（1）英国正式承认中国疫苗，完全接种者可免隔离入境。

（2）中英双方同意于2月中旬起开展为期2周的直飞航班测试。

行业观点：维持对行业的推荐评级。本周消费者服务板块表现好于大盘，行业估值进一步回升。消息面上，本周英国正式承认中国疫苗，并同意开展直飞测试，有望恢复自2021年8月以来暂停的中英航班，强化出入境游复苏预期。迪士尼、途易等全球旅游业龙头企业四季度表现超预期，全球旅游业复苏态势强劲，带动出入境旅游类个股强势上涨。2022年有望成为旅游业复苏之年，建议谨慎关注受益于出入境旅游恢复的出境游龙头凯撒旅业（000796）、众信旅游（002707）及免税龙头中国中免（601888）等；推荐加盟店占比较高，业绩稳定的连锁酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等；推荐有望受益于全球旅游业复苏预期提升，估值有望提前反应的自然景区龙头峨眉山（000888）、业绩弹性较大的人工景区龙头宋城演艺（300144）等。

风险提示：宏观经济下行；行业政策变动；疫情反复等风险。