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2022年08月08日发布

本周沪深300下跌0.32%，创业板上涨0.49%，其中通信板块上涨2.44%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的127支成分股本周内换手率为2.05%；同期沪深300成份股换手率为0.37%，板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：光库科技（36.84%）、科信技术（27.20%）、奥维通信（21.67%）、东土科技（14.30%）、闻泰科技（13.16%）；跌幅居前五的公司分别是：春兴精工（-17.65%）、路畅科技（-14.70%）、ST新海（-12.54%）、万隆光电（-9.49%）、意华股份（-9.02%）。

新能源汽车销量稳定增长，看好汽车电动化、智能化机会。国内新能源车市场保持良好态势，根据乘联会数据，预计7月新能源乘用车厂家批发销量约56万辆，环比基本持平，同比增长约120%。根据各整车厂官方数据，比亚迪持续领跑新能源车市场，单月新能源乘用车销量达16.22万辆，同比增长超过224%，环比增长21%，再创新高，广汽埃安/小康/极氪单月销量分别为25033/13291/5022辆，其中广汽埃安和小康同比增速分别为138%/317%。主流造车新势力中，小鹏/理想/蔚来7月销量分别为11524/10422/10052辆，同比增速43%/21%/27%，环比分别-25%/-20%/-22%，哪吒和零跑增长强劲，单月销量分别为14037/12044辆，同比大幅增长134%/177%。近期新能源车相关政策利好不断，有关部门明确新能源汽车购置税延长免征期限，《工业领域碳达峰实施方案》提出到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到约40%。22H1国内新能源车销量达到260万辆，同比增长1.2倍，7月比亚迪海豹、小康问界M7上市，小鹏G9、腾势D9、阿维塔11等高端车型预计年内陆续推出，政策及新车型为下半年新能源车市场提供强劲增长动力，中汽协预测全年销量将突破550万辆，同比增速超过56%。新能源车渗透率提升及高端车型放量将进一步带动汽车智能化发展，看好车载连接器/控制器、车载模组、激光雷达/高精度导航等板块。

海风项目招标持续，海缆长期景气度向上。近日江苏、广东两省海风建设继续推进。连云港2GW海上风电项目完成签约，由中电建投建，海上风电产业集群项目计划总投资230亿元，全部投产后预计每年可产生清洁电量58亿千瓦时。中广核启动阳江帆石一海上风电场1GW风电机组设备（含塔筒）采购，招标分为3个标段，一标段/二标段/三标段装机容量分别为300MW/400MW/300MW，交付开始日期分别为2023年3月30日/4月30日/5月30日，风机和塔筒最晚于2023年7月30日前全部完成交付。根据公告，中广核阳江帆石海上风电场项目分为帆石一和帆石二两期项目，规划装机容量均为1GW，场址最近端距离陆岸约60km，本期帆石一项目水深40-48m，拟布置单机容量为10MW及以上海上风电机组，同时配套建设一座500kV海上升压站，所需海缆为500kV送出海缆（78km/2回）及66kV阵列海缆（16回），反映风机风场大型化、远海化、海缆高压化趋势，有利于具有技术和区位优势的头部海缆厂商。广东、江苏均属于“十四五”规划五大海风基地，2021-2025年预计新增装机容量分别为17GW、12GW，上半年明阳阳江青洲四500MW、粤电阳江青洲一、二1GW、龙源射阳1GW等海风项目陆续完成或开启海缆招标，基本归属于东方电缆、中天科技、亨通光电，龙头地位不断强化。近期海缆板块出现一定调整，我们认为行业长期快速发展趋势不变，建议积极布局。

中移动5G小基站集采开标，海外模组厂商加快整合。近日中移动2022-2023年扩展性皮站设备集采落地，集采金额近13亿元，京信、中信科移动、赛特斯、锐捷、新华三等9家设备商中标。根据此前公告，预计采购规模约2万站，是5G商用以来最大规模小站集采。我国5G网络已进入大规模部署和应用阶段，截至2022年6月底5G基站达到170万个，基本完成5G室外连续覆盖，室内及深度覆盖成为下一阶段建设重点，由于5G更高频段导致室外宏站信号难以覆盖室内，以及用户80%流量在室内产生，小基站需求与3G/4G时代相比将进一步提升，其快速定制、灵活部署、高网络容量、低成本的优势能够更好满足5G垂直行业多样化、专业化、成本敏感需求，根据Dell’Oro预测，未来5年全球市场规模将达到250亿美元，中小设备商具备进入机会。物联网模组方面，近日Telit宣布收购Thales模组业务，Semtech计划收购SierraWireless，反映海外模组厂商重点布局物联网解决方案及应对中国企业竞争的意图，根据Counterpoint数据，22Q1全球蜂窝物联网模组出货量结构中，移远通信、广和通、日海智能市场份额合计过半，中国移动（4.6%）、美格智能（3.2%）分列第5、7位，Telit、Thales及SierraWireless分列第4、6、8位。近年来本土模组厂商份额快速提升，规模效应逐步显现，随着其在车载、CPE等高景气领域布局进入收获期及海外市场持续发力，行业向国内龙头集中趋势将加速推进。

投资建议：关注海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等；车载连接器：瑞可达、意华股份、兴瑞科技、鼎通科技、合兴股份等；线束：沪光股份、永鼎股份等；汽车控制器：科博达、和而泰；物联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技等；光器件：新易盛、天孚通信、中际旭创；网络设备商：紫光股份（新华三）、星网锐捷、中兴通讯；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；IDC暖通设备：英维克、佳力图等；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、中国卫通等。

风险提示事件：项目进度不及预期风险、5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等