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2021年08月09日发布

本周沪深 300 上涨 2.29%，创业板上涨 1.47% ，其中通信板块上涨 1.90%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 121 支成分股本周内换手率为 1.76%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.57%，板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：东软载波（61.92%）、凯乐科技（17.69%）、映翰通（13.71%）、华测导航（11.58%）、 星网锐捷（10.43%）；跌幅居前五的公司分别是： 中通国脉（-18.79%）、 *ST 九有（-18.36%）、天孚通信（-8.26%）、 路畅科技（-7.31%）、欣天科技（-7.23%）。

新华三在中移动高端设备集采份额第一，移远 5G 模组招标份额领先。 近日，中国移动发布 2021 年至 2022 年高端路由器和高端交换机产品集采的部分结果， 新华三在标包 6的集采项目中以 30%的份额中标，实现了公司战略性产品 vBRAS 路由器在中国移动集采项目中的首次突破。中国移动此次集采项目预估采购规模高端路由器 4187 台， BRAS 设备 116 台，高端三层交换机 4888 台，共划分为 9 个标包，预计金额 49 亿元，目前在已经开标的 7 个标包中，新华三整体份额排名第一。从中标的交换机台数来看，新华三以 50%的份额排名第一，华为排名第二，份额为 24%，三至五位分别为锐捷（21%）、中兴（4%）、上海诺基亚贝尔（1%）。 从中国移动近年招标数据来看，高端路由器和交换机数量不断增加， 预计高端 ICT 设备需求将随着 5G 和数据中心建设不断提高。 华为受海外打压，市场格局或迎来变化。 另外中移动公示了 2021-2022 年国内运营商规模最大的 5G 模组产品集采，采购总量 32 万片，其中 LGA 封装 16 万片， M.2 封装 16 万片。移远获得的份额最多，主要为 RM 和 RG 系列产品，中兴、广和通、美格智能等中标。

新华三自研 NP 芯片智擎 660 启动量产，综合竞争力提升。 7 月 30 日，新华三正式宣布自主研发的高端可编程网络处理器芯片智擎 660 启动量产，芯片不仅应用于公司内部产品，同时将于 8 月起接受外部客户订单，实现全面商用。 2019 年，新华三半导体公司成立，专注网络处理器的研究开发，智擎 660 芯片从成立到量产历经两年多时间，于21 年 4 月实现回片。根据官方资料，智擎 660 是国内唯一支持高级语言编程的网络处理器芯片，采用 16nm 工艺， 拥有 256 个处理核心， 4096 个硬件线程，共 180 亿个晶体管，线卡性能高达 2.4Tbps，具备超高集成度、高性能、大容量、可扩展性强、绿色节能等突出优势，可广泛应用于路由、交换、安全、无线等数据通信领域。新华三同时推出智擎 OS、开发套件及智擎 BOX 作为芯片体系的重要组成部分。公司计划于 2022年推出更高规格的智擎 800 系列，实现 7nm 制程、处理核心数量超过 500 个、晶体管数量达到 400 亿个。 网络芯片是路由器和交换机的核心，新华三实现芯片自主可控，降低了采购成本，提高综合竞争力，提升公司在高端路由器市场中的地位。

华为公布上半年业绩， 运营商业务占比再回第一。 华为发布 2021 年上半年经营业绩，实现营业收入 3204 亿元，同比下降 29.43%， 净利润率 9.8%。 其中运营商业务收入为1369 亿元，同比下降 14.2%，消费者业务收入 1357 亿元，同比下降 47%，企业业务收入 429 亿元，同比上升 18%。 从收入结构来看， 主要下滑的是消费者业务，包括剥离了荣耀的影响，运营商业务再次回到占比第一。 考虑到美国的制裁打压，华为取得这样的业绩实属不易。 华为轮值董事长徐直军表示， 公司未来五年的战略目标， 是活下来，有质量地活下来，全年运营商业务和企业业务仍将实现稳健增长。 华为持续加大在智能网联车和云计算领域的投入。 根据 IDC 数据， 2021Q1 中国公有云（ IaaS+PaaS）市场规模为 46.32 亿美元， 同比增长 49.08%，市场份额来看，华为提升 2.4%达到 10.9%，收入为 32.7 亿元。 2020 年全球 X86 服务器市场，华为的销售收入约为 39.3 亿美元，相比 2019 年同比增长，但相比 2018 年高峰约 55.7 亿美元， 下降较多。、

投资建议： 运营商 5G 基站、网络设备、模组招标陆续落地，国内设备商份额提升， 产业链景气度将在下半年加速提升。 中国电信 A 股 8 月 9 日发行。 关注设备商： 紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷； 物联网与车联网： 移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联； 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；智能控制器： 拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克；数据中心： 宝信软件、科华恒盛、光环新网、秦淮数据、奥飞数据等；光器件和光模块： 天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、仕佳光子； IDC 暖通设备：英维克、佳力图、依米康等;专用通信： 上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通等。

风险提示事件： 5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等