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2022年06月20日发布

本周沪深300X上涨1.65%，创业板上涨3.94%，其中通信板块上涨2.44%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的126支成分股本周内换手率为1.50%；同期沪深300成份股换手率为0.57%，板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：东土科技（20.03%）、科创新源（18.89%）、二六三（14.77%）、特发信息（13.92%）、太辰光（12.77%）；跌幅居前五的公司分别是：邦讯技术（-74.65%）、通宇通讯（-6.86%）、万隆光电（-5.90%）、高鸿股份（-4.19%）、亿联网络（-4.05%）。

福建和广西海上风电启动海上风电竞配，海缆维持高景气。本周福建省1GW和广西自治区2.7GW海上风场启动竞配，国内海上风电进展加速，行业有望维持高景气度。福建省项目包括连江外海海上风电场（70万千瓦）和马祖岛外海上风电场（30万千瓦）两个项目，均位于福州市连江东侧海域。广西自治区本次竞配的项目包括防城港项目的A、F1、F2场址以及钦州项目的C1、C2场址，其中防城港项目规划装机容量共1.8GW（A、F1、F2场址分别为0.7GW、0.55GW、0.55GW），钦州项目规划装机容量为0.9GW（C1、C2场址分别为0.55GW和0.35GW）。从离岸距离上看，A场址离岸距离为15-18千米，水深约18-25米。F1、F2场址离岸距离约32-51千米，水深约24-31米。C1、C2场址离岸距离约10-35千米，海深约10-20米。广西海上风电项目上网电价将以广西燃煤发电为基准价，后期电价政策调整依据国家政策执行。截至今年6月，福建、广东、浙江、广西等沿海省份“十四五”海上风电发展规划相继出炉，各沿海省份海上风电开发目标已超过了50GW，项目持续推进，海缆行业景气度有望维持。

中国联通数据中心交换机招标出炉，供应商报价趋于理性，盈利能力有望提升。中国联通发布《2022年中国联通数据中心交换机集中采购项目中标候选人公示》，本次采购数据中心交换机包含汇聚交换机和接入交换机两类合计1.4万台，交易金额为15.63亿元。项目划分为3个标包，标包1采购内容为汇聚交换机（16插槽、8插槽）及接入交换机，标包2采购内容为汇聚交换机（4插槽、100G盒式汇聚）及接入交换机，标包3采购内容为汇聚交换机（16插槽、8插槽、4插槽）及接入交换机。标包1、2、3采购预算分别为10.20亿元/2.3亿元/3.13亿元，最高限价分别为9.18亿元/2.07亿元/2.82亿元。从中标结果上看，标包1前三名分别为华为、中兴通讯、锐捷网络，标包2前三名分别为新华三、烽火通信、锐捷网络，标包3前三名分别为华为、新华三、中兴通讯。相比2020年采购结果，本次中标厂商由3家增加到5家，锐捷网络和烽火通信取得联通市场突破。从中标价格上看，2020年招标报价中，部分公司采取低价拿单的策略，本轮招标各家供应商报价趋于理性，价差显著缩小。招标结果表明运营商提升了产品性能、后续服务和交付能力等非价格因素的考量，有望提升供应商盈利能力。

全球数据中心CAPEX保持增长，光模块和器件需求持续提升。头部云公司云业务22Q1实现高速增长，其中亚马逊AWS同比增长37%，微软Azure同比增长46%，谷歌云同比增长44%。云厂商有望持续加大在数据中心领域投入，Meta指引2022年资本开支将达到290-340亿美元，主要用于数据中心、AI等领域。亚马逊在云领域有望保持高投入以支撑AWS发展。2022Q1北美前四大云厂商资本开支合计为355.18亿美元，同比+30%，环比-2.8%。根据Dell'Oro报告，22Q1，全球数据中心资本支出实现两位数同比增长，增速达到近三年最高，主要由于新的云部署和数据中心基础设施成本提升。海外云厂商资本开支提升带动上游设备需求，服务器BMC芯片龙头供应商信骅数据5月份实现4.66亿新台币，同比增长52.7%，环比增长2.5%。数通光模块整体处于向高速迭代进程，200G、400G等产品快速放量，国内光模块厂商保持领先优势，2021年旭创科技并列第1名，前十大厂商中占据5家，国内头部光模块和器件公司有望持续受益于速率迭代升级。

投资建议：关注海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等；光模块和器件：新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技等；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等；车载连接器：瑞可达、意华股份、兴瑞科技、鼎通科技、合兴股份等；线束：沪光股份、永鼎股份等；汽车控制器：科博达、和而泰；物联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技等；、军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、中国卫通等。

风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等