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多项地产纾困措施出台,多地加强预售资金监管

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概述

2022年08月10日发布

核心观点

近期核心观点:

从行业角度,基本面再趋悲观之下,市场可能重回政策博弈主线。当前,基本面弱势延续,信用危机也并未完全度过。月度销售数据恶化程度虽在趋缓,但从高频数据看,销售回暖动能仍显不足,居民收入、房价上涨预期等指标均为多年来最低。尽管销售复苏才是解决当下房地产问题的根本答案,决定了地产股债的“上限”。但是,“保交楼”作为销售企稳的必要条件,决定了地产股债的“下限”。而站在市场预期逼近“下限”的当前时点,“下限”的抬升,无疑会为地产股债带来一波过度悲观预期的修复。从个股角度,经营稳健、具备优秀品质的房企将更快从行业低谷中脱颖而出。核心推荐万科A、保利发展、金地集团、滨江集团、绿城中国、贝壳-W、招商积余。

销售:复苏较为缓慢

从月度数据看,复苏趋势较弱。2022年7月300城住宅销售面积3027万㎡,单月同比-40%;2022年截至7月,300城住宅累计销售面积20480万㎡,累计同比-46%。2022年7月百强房企全口径销售额6065亿元,单月同比-40%;2022年截至7月,百强房企累计全口径销售额40772亿元,累计同比-49%。

从日频数据看,回暖较为缓慢。2022年截至8月5日,30城商品房成交面积为8854万㎡,同比-31%;其中,长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-34%、-35%、-31%、-14%。样本城市中,上海、深圳、成都、江阴商品房累计成交面积同比降幅收窄较为明显。

拿地:成交量价持续低迷

2022年7月单月300城住宅土地成交建面为5980万㎡,环比-36%,单月同比-39%;2022年截至7月,300城住宅土地累计成交建面为37355万㎡,累计同比-54%。2022年7月300城住宅土地成交溢价率为3.81%,依旧较低。

融资:债券发行额环比改善

2022年7月,房企发行国内债券569亿元,环比+19%,发行海外债券399亿元,环比+595%,合计债券融资969亿元,环比+80%。2022年截至7月,房企累计发行国内债券3400亿元,同比-25%,累计发行海外债券1063亿元,同比-55%,合计债券融资金额4463亿元,同比-35%。

重要事件:

①中央政治局会议强调坚持房住不炒,因城施策用好政策工具箱。②北京试点支持老年家庭购房,最低35%首付、子女可作共同借款人。③安徽潜山鼓励农民进城落户,提供人才购房补贴。④河南信阳补贴市区内商品房契税。⑤长沙、东莞加强预售资金监管。⑥大理支持房企以“共有产权”方式销售商品房。⑦杭州实施三孩家庭住房公积金优惠政策。⑧天津稳定住房消费,引导房企卖房加赠家装家电。⑨河南2023年起全面推行新建商品房“交房即交证”。⑩郑州印发房地产纾困基金设立运作方案。⑪中国华融与阳光集团签署纾困战略合作协议。⑫上海、济南、天津、深圳第二批集中供地落幕。

风险提示:1、政策放松不及预期;2、疫情等因素致行业基本面超预期下行;3、房企信用风险事件超预期冲击。

理工酷提示:

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