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2022年08月01日发布

市场回顾

上周申万汽车板块跑赢市场。沪深300指数收于4170.10点，周涨跌幅为-1.61%，申万汽车板块周涨跌幅为2.34%，跑赢沪深300指数3.95pct。汽车板块在申万一级行业中排名第2名，较前一周上升10名。

核心观点

基金在二季度显著加仓汽车行业，但目前仍处于低配状态。二季度汽车行业在基金持仓行业中排名第8，较一季度上升4名。汽车行业持股总市值为1326.14亿元，持仓比例由一季度的2.51%上升至3.76%，环比增长49.80%，较2021年二季度同比增长48.38%，持仓显著上升。二季度汽车行业的标准配置比例为4.08%，目前汽车板块仍处于低配状态。据乘联会及Wind数据，6月份商用车产销增速高达15%以上，乘用车产销保持高速增长态势，销量增幅高达43.50%，汽车行业产销均超预期增长，行业景气度仍处于上升空间，未来持仓仍有上升空间。

乘用车及汽车零部件板块加仓显著。二季度乘用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用车的基金持股总市值分别为782.47亿元、441.01亿元、46.46亿元、19.50亿元、8.97亿元。从持仓占比来看，基金普遍重仓持有乘用车及汽车零部件，两板块持仓占比之和达94.23%。整车景气度率先恢复，持仓增幅领先其他板块。相比第一季度，乘用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用车基金持仓增幅分别为370.35亿元、111.27亿元、6.79亿元、-3.08亿元、4.27亿元。乘用车板块基金持仓增幅最高，贡献率达76%，主要由于汽车相关促进消费政策直接作用于整车相关消费，因此政策前期乘用车板块的景气度最先改善。

按持仓市值看，2022Q2基金持仓个股集中度环比略有下降。2022Q2基金持仓个股CR3、CR5、CR10分别为46.3%、54.6%、70.7%，环比分别上升0.08个百分点、下降0.30个百分点、下降0.90个百分点，相较于2021Q1同比上升5.15个百分点、3.54个百分点、0.07个百分点。总体来看，集中度情况环比略有下降。2022Q2中，小康股份基金持仓市值占板块基金持仓总市值比重环比提升1个百分点，占比升至6%，板块基金持仓市值个股排名升至第二名。个股层面，基金大幅增持主要主机厂。基金对比亚迪、长安汽车、小康股份持仓总市值分别环比增加212.52亿元、43.79亿元、51.02亿元，环比上升80.6%、370.9%、105.5%。基金对持仓总市值前十名个股整体持仓量保持环比增长态势。

投资建议

二季度基金显著加仓汽车板块，但当前仍处于低配状态，随着板块业绩逐步兑现，后续优质标的或将得到更大比例持仓。建议关注整车以及零部件相关标的：（1）乘用车：比亚迪、长安汽车、广汽集团、小康股份、长城汽车、上汽集团等；（2）汽车零部件：福耀玻璃、长鹰信质、爱柯迪、万向钱潮、万丰奥威、冠盛股份、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。

风险提示

政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。