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2022年03月14日发布

本周市场回顾。第9周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为+2.9%。沪深300指数报收4496.43，周度涨幅为-1.7%；创业板指数报收2748.64，周度涨幅-3.8%；房地产板块指数报收3366.46，周度涨幅为+1.2%。

本周行业要闻。央行表示，应稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，因城施策促进良性循环。国资委表示，需加大房地产、金融等领域投资管控力度，严禁超越财务承受能力的举债投资。北京计划初步构建京津冀城市群2小时交通圈和北京都市区1小时通勤圈。两会确定全年经济增速，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

本周新房销售量较上周减少，二手房销售较上周增加。第9周29大城市新房销售为2.7万套，较第8周减少5.1%；11大城市二手房销售0.9万套，较第8周增加19.8%；一线城市新房、二手房交易较第8周的增速分别为-17.6%，11.5%；二线城市新房、二手房交易较第8周的增速分别为-3.6%，15.0%。库存量较上周减少，库销比较上周增加。截至第9周，15大城市库存为120.6万套，较第8周减少1.3万套；库销比为15.0个月，较第8周增加0.1个月。本周土地市场出让热度较上周持平。第9周26大城市合计成交土地4块。平均溢价率增加。第9周26大城市土地成交平均溢价率为6.1%，较第8周增加6.1个百分点。第9周26大城市土地流拍数量为0块。

重点公司公告。万科A、中南建设公布2022年2月销售数据。陆家嘴、张江高科公布2021年业绩报告。万科A计划发行不超过19.9亿元债券。陆家嘴、上海临港、东湖高新完成发行债券。

本周新房销售有所下滑，销售端仍无起色。本周两会召开，将全年经济增速定在5.5%，针对新市民提出了租售的相关支持政策，并删除了房地产税相关表述，可以想见政策端有望进一步宽松。我们认为政策可能会呈现出两端平均发力：供给端推动行业出清，由国企和优质民企接盘项目，需求端部分房价上涨压力不大的城市可以进一步放松调控。基于这个框架，寻找边缘房企不是一个好的策略。我们依然看好未来一段时间地产股的表现，推荐国企和高信用民企为主的组合，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示

销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。投资建议与投资标的