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2022年07月25日发布

核心观点

申万一级子行业中，家电板块按流通市值加权平均口径统计上周涨幅 0.33%，收益率排名 25/31。上周（7.18-7.22）上证综指、深证综指、创业板指涨跌幅分别为 1.30%/1.18%/0.98%。

国务院新闻办公室于 22 日举行国务院政策例行吹风会， 介绍促进绿色智能家电消费有关情况。商务部会同相关部门研究制定了 9 条促进绿色智能家电消费的政策措施，包括开展全国家电以旧换新活动、推进绿色智能家电下乡、强化全链条服务保障、夯实基础设施支撑等。在稳增长和稳就业目标下， 下半年家电消费刺激政策有望进一步自上而下落实。

从个别品类表现来看，根据奥维云网数据，空调线上销额连续四周同比双位数增长，主要由于炎热天气对消费端的催化；集成灶品类前 29周线上/线下累计销额同比+13.46%/-7.06%，销量同比+1.96%/-10.37%，均价提升成为销额增长的主要动力；空气炸锅线上销额/销量 2022H1 分别同比增长 164%/77%，线下销额/销量分别同比增长 111%/98%，实现逆势高增，其中蒸汽式空气炸锅增长迅速，根据魔镜数据，2022Q2 该品类占空气炸锅类目销售额比重约 4.4%，环比增长 3.2pct。蒸汽空炸相比普通空炸增加了蒸制功能，减轻烹饪过程中食物水分流失的痛点，未来市场潜力有望进一步释放。

行业新闻

商务部： 《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》将于近期发布；欧盟计划公共场所供暖“限制在 19 度”；发改委就划定家电等重点用能产品能效水平征求意见。

投资建议

受益于地产销售数据改善的厨电企业，以及较高景气度的新兴品类家电市场关注度高。相关标的：美的集团、海尔智家、老板电器、亿田智能、火星人等。

风险提示

房地产政策不及预期；原材料大幅上涨；消费需求端不及预期；汇率波动等。