理工酷

2022年07月18日发布

本周核心观点：

多地高温助推空调销售回暖。因疫情及多雨季影响，22年Q2空调销售疲软，据奥维云网数据，4、5、6月线上销额同比增速为-2%/-1%/-23%，线下同比增速为-25%/-40%/-8%。六月下旬开始全国多地高温，中央气象台连续发布高温橙色预警。受益于高温天气，空调销售数据自22W26（6/20-6/26）以来大幅回升，第26、27、28周线上销额同比+82%/+80%/+15%，线下同时受益于疫情缓解，销额同比+71%/+20%/+2%。

极米科技PrimeDay表现亮眼，海外GMV同比+155%。分地区看，美国/日本/欧洲GMV同比分别+196%/+147%/+128%，增长主要受益于海外产品矩阵逐渐丰富及品牌认知度提升；分产品看，Halo（749美元）、MoGoPro（499美元）、Elfin（649美元）为极米最受海外用户欢迎机型TOP3，Halo获得法国亚马逊投影仪类目第一名。尽管海外市场整体消费需求短期较为疲软，但在较低基数+极米积极拓展海外市场下，公司海外市场仍保持高速增长。随着未来奈飞授权落地以及缺芯缓解，公司在海外市场持续高增可期。

原材料价格跟踪：

本周（7/11-7/15）铜价指数-8.17%，铝价指数-3.99%，冷轧板卷指数-7.23%，中国塑料城价格指数-1.32%；本月（7/1-7/15）铜价指数-12.33%，铝价指数-2.66%，冷轧板卷指数-11.83%，中国塑料城价格指数-3.51%；2022年以来，铜价指数-27.54%，铝价指数-17.58%，冷轧板卷指数-21.03%，中国塑料城价格指数-15.53%。

行业新闻：国常会确定支持绿色智能家电消费的措施

7月13日，李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。

投资建议：

从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。2）品牌出海下中长期成长空间进一步被打开、以投影仪、扫地机为代表优质赛道，建议关注极米科技、石头科技。3）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。

风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险