理工酷

2022年07月11日发布

观点综述：

地产回暖趋势不改，看好龙头家居公司接单能力及业绩韧性。6月份30城成交面积同比企稳，市场底部基本可确认。7、8月通常是销售淡季，同时房企一般会赶在6月底交付，7、8月通常出现供应低谷，因此未来两月销售数据环比将下降，但同比降幅有望收窄，保持回暖态势。当前一线城市复苏较为明显，低线城市随需求鼓励政策的逐步见效，地产需求数据有望出现好转。推荐渠道能力强且在一线城市布局较多的龙头家居公司，其工厂接单端增速较好，业绩确定性强，标的为欧派家居、顾家家居；同时，建议关注估值修复空间更大的二线龙头家居公司，标的为金牌厨柜。

可选消费品方面，化妆品呈现出多平台分散化趋势，服装6月份恢复明显。化妆品分平台看，6月份天猫平台护肤品类销售额279亿元，同比下降5.4%，彩妆品类销售额74亿元，同比下降20%。抖音平台护肤品类销售额50.9亿元，同比增长268%，彩妆品类销售额15.1亿元，同比增长171%。线上多平台分散化趋势仍在持续，抖音平台在同期低基数的情况下实现高增，渠道红利持续释放。服装家纺，6月线上销售整体恢复，仍以国产运动品牌最好。6月份整体服装销售有所恢复，分品类来看，运动服饰、童装、女装、男装的销售额增速分别为+17%、-4%、-8%、-17%，较上月分别+30/+17/0/+8个百分点，其中仍以运动服饰增速最佳。分品牌看，6月运动天猫旗舰店中安踏、FILA、李宁、特步分别同比增29%、46%、19%、45%，耐克、阿迪分别+44%、-9%，国产品牌表现良好，国际品牌表现分化。

市场回顾

本周纺织服装行业上涨0.30%，轻工制造下跌2.56%，美容护理下跌2.51%，在申万31个一级行业中分别排第10、23、22名。指数方面，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌0.03%。

重点跟踪：

珀莱雅公布2022年限制性股票激励计划(草案)，该激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为210万股，占公司股本总额2.81亿股的0.75%，该激励计划限制性股票的授予价格为78.56元/股，激励对象共计101人。业绩考核目标：以2021年营业收入为基数，2022-24年营业收入增长率不低于25%/53.75%/87.58%；以2021年净利润为基数，2022-24年净利润增长率不低于25%/53.75%/87.58%。

重点推荐：

欧派家居、顾家家居、索菲亚、金牌厨柜、太阳纸业、珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏体育、台华新材、浙江自然

风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险