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2022年07月11日发布

投资摘要：

每周一谈：

7 月 4 日，住建部及国开行发布了《关于推进开发性金融支持县域生活垃圾污水处理设施建设的通知》，重点针对县城、建制镇、乡镇、行政村等区域中的基础设施建设，明确重点支持内容，包括，支持县域生活垃圾收运处理设施建设和运行；支持县域生活污水收集处理设施建设和运行；支持行业或区域统筹整合工程建设项目。

从生活垃圾核心板块垃圾焚烧的新增项目情况来看，2022 年上半年向乡镇延伸势头显著，规模与增量均放缓。据 E20 对 2022 年上半年垃圾焚烧项目的不完全统计，27 个新增生活垃圾焚烧项目中，有 20 个均为地级市或县乡镇级别的项目；合计新增设计规模 2.08 万吨/日，同比下降 36%；平均单体处理规模为 867吨/日，相比“十三五”期间的 1 100 吨/日下降明显。

行业区域统筹整合持续推进中。在垃圾焚烧领域收运+焚烧及焚烧+餐厨等横纵协同模式，以及在环卫领域的一体化模式仍在持续推进。政策推动下行业区域协同整合有望加速。

垃圾焚烧领域，2022 年上半年 27 个新增的项目中，有 4 个项目是生活垃圾焚烧+餐厨垃圾项目，其中一个是焚烧+餐厨+建筑垃圾一体化；还有 1 个收运+垃圾焚烧协同项目。从处理端向横纵向延伸的协同项目在不断开拓中。

环卫领域，在 2022Q1 展现出总合同额度下降、项目规模降低的境况后，2022Q2 趋势有所好转。上半年 153 个规模在亿元以上的环卫项目合计金额达 587 亿元，同比增长 65%，项目数量同比增加 68%。其中，亿元以上的一体化项目达 70 个，占比 46%，环卫一体化趋势仍在持续推进。

双碳背景下，多地发布政策推动资源循环利用发展。本周，安徽、海南、吉林、宁夏等多地陆续发文，分别从“无废城市”、“减污降碳”、“碳达峰”等不同角度，布局推动工业固废领域资源循环利用在“十四五”期间的发展。投资策略： 传统环保基础设施领域向乡镇村延伸持续，规模缩小增速放缓，一体化趋势推动下利好各领域龙头企业，推荐关注固废领域龙头伟明环保、瀚蓝环境等；双碳背景下循环经济减污降碳属性突出，资源循环成为各地工业固废发展的必由路径，新能源热度高涨，动力电池退役潮将至，动力电池回收有望迎来政策法规的完善提升与回收市场的规模放量。推荐关注资源回收尤其是动力电池回收领域的龙头资质企业，如英科再生，格林美，光华科技，旺能环境，浙富控股等。

风险提示： 政策推进不及预期，资源回收领域竞争加剧，等

行情回顾：

上周申万环保板块涨跌幅-0.74%，在申万一级行业中排名 13/31。

子版块方面，综合环境治理、固废治理、水务及水治理、大气治理、环保设备五个申万 III 级板块涨跌幅为 1.04%，0.61%，-1.51%，-1.8%，-2.13%。

具体个股方面，上海洗霸（11.49 %）、*ST 博天（11.4%）、伟明环保（10.57%）涨幅靠前；ST 星源（-9.29%）、国统股份（-10.22%）、国中水务（-12.3%）跌幅较大。