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2022年07月05日发布

核心观点

本周市场回顾。第26周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为2.7%。沪深300指数报收4466.72，周度涨幅为1.6%；创业板指数报收2781.94，周度涨幅-1.5%；房地产板块指数报收3276.09，周度涨幅为4.3%。

本周行业要闻。央行：16%居民预期下季度房价下降，54.6%居民预期基本不变。发改委：加大配套政策支持力度，扎实推动存量资产盘活。上海：松绑人才落户，在沪高校应届硕士生符合基本条件均可落户。深圳：上半年二手房成交不足万套。深圳金融监管局：进一步加大对房企风险化解力度。浙江：三孩家庭首套自住房公积金贷款额度可上浮20%。武汉、宁波、杭州等城市本周进行集中土地出让。

本周新房、二手房销售量均较上周上升。第26周29大城市新房销售为5.91万套，较第25周增加36.9%；11大城市二手房销售11478套，较第25周增加6.2%；一线城市新房、二手房交易较第24周分别增加28.6%、增加25.1%；二线城市新房、二手房交易较第24周分别增加4.4%、增加1.3%。库存量、库销比均较上周降低。截至第26周，15大城市库存为122.1万套，较第25周减少2.2万套；库销比为17.6个月，较第25周减少2.7个月。本周土地市场出让热度较上周微降。第26周26大城市合计成交土地69块。土地出让金额减少。第26周26大城市土地出让金为758.4亿元，较第25周减少50.4亿元。平均溢价率上升。第26周26大城市土地成交平均溢价率为8.8%，较第25周上升。

重点公司公告。碧桂园发布2022年6月经营快报。万科郁亮：短期市场已触底，市场恢复是一个缓慢和温和的过程。万科A累计回购7295.6万股。招商积余4.36亿元增资深圳汇勤物业，持股增至65%。世茂集团一笔10亿美元债违约。

投资建议与投资标的

本周新房及二手房销售延续环比回暖趋势，主要得益于主要城市疫情缓解及各房企半年末集中推盘冲量的季节性因素，并伴随部分城市集中网签的波动。百强房企单月销售金额环比大幅提升60%，同比降幅收窄至43%，其中头部央国企单月同比接近持平甚至回正。考虑到7、8月为传统销售淡季，市场复苏的持续性仍有待进一步观察。在短期供需两端政策平均发力的思路下，我们认为低评级房企仍处在持续失血的状态，短期仍然缺乏加杠杆能力。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，特别是央国企与民企间的分化有望进一步加大，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示

销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。