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2021年12月27日发布

本周市场回顾。 第 52 周房地产板块指数强于沪深 300 指数和创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为+1.9 %。沪深 300 指数报收 4921.34，周度涨幅为-0.7%；创业板指数报收 3297.11，周度涨幅-4.0%；房地产板块指数报收 3349.85，周度涨幅为 1.2%。

本周行业要闻。 央行、银保监会鼓励并购出险房企优质项目，加大债券融资支持。央行公布 1 月 LPR。天津全年成交住宅用地 110 宗，成交面积 715.8万平方米，成交金额 1049.6 亿元。许家印持股恒大物业比例从 61.0%降至58.2%，涉及的股份数目 3 亿股。恒大集团成都 2 宗地块被无偿收回。北京、杭州、武汉、长沙、长春、天津、沈阳、宁波等地第三批集中供地热度持续。

本周新房和二手房销售较上周增加。 第 52 周 29 大城市新房销售为 4.2 万套，较第 51 周增加 17.3%； 11 大城市二手房销售 0.8 万套，较第 51 周增加 8.5%；一线城市新房、二手房交易较第 51周的增速分别为 20.4%，17.0%；二线城市新房、二手房交易较第 51 周的增速分别为 21.3%， 1.4%。 库存量较上周增加， 库销比与上周持平。 截至第 52 周 15 大城市库存为 125.0 万套，较第 51 周增加 1.0 万套；库销比为 12.8 个月， 与第 51 周持平。 本周土地市场出让热度较上周上升。 第 52 周 26 大城市合计成交土地 40 块，较第 51 周增加 36 块。 土地出让金额增加。 26 大城市土地出让金为 802.2 亿元，较第 51 周增加 782.3 亿元。 平均溢价率下滑。 土地成交平均溢价率为0.2%，较第 51 周下滑 5.6 个百分点。土地流拍数量为 1 块。

重点公司公告。 保利发展、阳光城、上海临港、泛海控股董事及高管发生人事变动。阳光城、中新集团、蓝光发展、金地集团、金融街、万通发展、顺发恒业、华侨城 A、万业企业重要股东减持公司股份。

投资建议与投资标的

本周新房二手房销售继续反弹，在信贷宽松的政策托底下，行业开始呈现弱复苏的状态。但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售严重下滑的局面，市场下行惯性仍在， 房企个体风险仍未消退， 随着销售淡季的到来， 行业基本面可能在明年一季度继续下行，预期届时可能酝酿更大力度的政策利好。在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，并购重组或更加频繁，继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ； 与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入) 。 同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐旭辉永升服务(01995，买入) 、 碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、 新大正(002968，买入)、 融创服务(01516，买入)、 星盛商业(06668，买入)、 宝龙商业(09909，买入)。

风险提示

销售大幅低于预期。

逆周期政策不及预期。利率发生明显上升