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2022年07月05日发布

基建板块上半年回顾

上半年国内经济受到地缘政治、美联储加息以及疫情反复等问题的扰动，经济下行压力增大，但在稳增长政策的刺激下，经济走出下行触底回升的走势。此过程中，基建板块的行情走势大致分为两个阶段：第一阶段为大盘整体大幅下跌时，以基础建设、房屋建设、工程咨询服务为代表的低估值传统基建板块表现出较强韧性，而以5G、新能源、特高压为代表的成长型新基建板块出现较大跌幅；第二阶段为稳增长举措发力以及良好的基本面支撑合力作用下，以光伏、风电、特高压为代表的新基建板块迎来一波估值修复行情，反弹幅度较大，个别公司股价创新高。

基建板块下半年展望

在国内疫情防控稳中向好的背景下，稳增长举措再发力，基建投资将继续发挥稳经济中流砥柱作用，助力经济加速复苏。6月29日国务院常务会议决定运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。同日，国家发展改革委召开电视电话会议，要求各级发展改革部门要突出工作重点，有力有序有效推进重大项目建设，积极扩大有效投资。基建投入资金的增加和重大项目的落地让基建板块投资的底层逻辑再次得到加强，对于基建板块，我们认为下半年的投资策略要从政策导向、行业空间、中长期需求几个方面考量，追求高确定性的投资机会，建议关注以下几个方向：

1、双碳背景下，新能源、新基建纳入专项债重点支持范围，继续关注受政策支持且业绩增速预期较好的泛新能源板块：光伏、风电、储能、特高压等。

2、数字政府建设、东数西算工程启动、大数据与实体经济深度融合有望带动融合基础设施和算力基础设施下半年大规模落地，可关注相关受益板块：数据中心、光通信、数据安全、温控设备等。

3、传统基建领域交通网建设、水利网建设、新型城镇化建设是仍稳增长发力重点，可关注交通、水利等大型基建工程施工、绿色建筑建材、轨交设备等板块。

风险提示：项目落地不及预期；疫情反复超预期等。