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2022年06月13日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年6月10日，申万电力设备行业上周上涨4.93%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万电力设备板块本月至今上涨8.91%，跑赢沪深300指数5.30个百分点，在申万31个行业中排名第1名；申万电力设备板块年初至今下跌14.97%，跑输沪深300指数0.77个百分点，在申万31个行业中排名第19名。

截至2022年6月10日，最近一周申万电力设备行业的6个子板块涨跌不一，光伏设备板块涨幅最大，为7.40%。其他板块表现如下，电机II板块上涨5.63%，电池板块上涨5.96%，其他电源设备Ⅱ板块上涨3.65%，电网设备板块上涨0.08%，风电设备板块下跌1.49%。

在上周涨幅前十的个股里，华西能源、积成电子和金辰股份三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达61.07%、30.56%和30.55%。在上周跌幅前十的个股里，尚纬股份、*ST天成和科泰电源表现较弱，分别跌28.74%、15.95%和10.10%。

估值方面：电力设备板块PE(TTM)为38.19倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为32.73倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为26.40倍，光伏设备板块PE(TTM)为43.78倍，风电设备板块PE(TTM)为22.58倍，电池板块PE(TTM)为50.26倍，电网设备板块PE(TTM)为24.81倍。

电力设备行业周观点：抽水蓄能方面，近日，国家能源局召开推进抽水蓄能项目开发建设视频会议，要求，要明确抽水蓄能年度及“十四五”发展目标和任务，加快推进各项工作。提前谋划电力设备制造结构调整，提高机组设备制造产能，满足当前及未来抽水蓄能大规模开工建设需要。并因地制宜积极推进发展中小型抽水蓄能，抓紧启动示范应用，预计下半年国内抽水蓄能电站项目的设计建设将加快推进。光伏方面，最近一周硅料价格继续环比上涨，虽第三季度硅料产量继续环比提升，但在下游组件环节出现库存堆积及终端需求放缓之前，硅片企业仍将保持旺盛的采购需求和较高的开工率，支撑硅料价格维持高位。第三季度，通威和新特的硅料新增产能将投产释放，硅料价格坚挺及产量增加将推动业绩高增长，建议关注受益于硅料量价齐升的特变电工（600089）、通威股份（600438）；受益于市场化交易电价上升及风光新能源发电量快速增长的中国核电（601985）；受益于抽水蓄能电站及电网建设加速的中国电建（601669）、国电南瑞（600406）。

风险提示：国内疫情加剧对国内流运输及出口造成影响风险；硅料新增供应量不及预期导致光伏产业链价格继续上涨风险；国内抽水蓄能电站项目推进和电网建设不及预期风险。