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2022年04月18日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年4月15日，当周申万电力设备行业下跌7.37%，跑输沪深300指数6.38个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万电力设备板块本月至今下跌11.38%，跑输沪深300指数10.58个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备板块年初至今下跌27.14%，跑输沪深300指数11.92个百分点，在申万31个行业中排名第29名。

截至2022年4月15日，当周申万电力设备行业的6个子板块均下跌，电池板块跌幅最大，为9.17%。其他板块表现如下，电机II板块下跌5.30%，光伏设备板块下跌6.11%，其他电源设备Ⅱ板块下跌5.83%，电网设备板块下跌5.07%，风电设备板块下跌7.91%。

在当周涨幅前十的个股里，ST远程、保利新和微光股份三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达12.09%、5.79%和2.21%。在当周跌幅前十的个股里，石大胜华、中伟股份和阳光电源表现较弱，跌幅分别达19.55%、18.83%和16.73%。

估值方面：截至2022年4月15日，电力设备板块PE(TTM)为36.48倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为35.19倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为23.00倍，光伏设备板块PE(TTM)为41.93倍，风电设备板块PE(TTM)为19.14倍，电池板块PE(TTM)为55.64倍，电网设备板块PE(TTM)为21.02倍。

电力设备行业周观点：近期由于国内部分主流硅料企业新增产能释放不及预期，叠加部分国外硅料厂商检修及进口硅料的运输受阻，导致硅料进口量低于预期。同时，现有及新增硅片产能开工率都保持相对高位，且4月以来硅片龙头和电池片龙头相继上调价格，推动近一周国内多晶硅价格继续小幅上涨。随着国内集中式项目开始启动，预计对电池片和组件需求将保持旺盛，部分玻璃和接线盒等辅材供应紧张，价格出现上涨，胶膜也在酝酿涨价。根据中广核新能源近日公布的组件采购招标，采购均价来到2.13元/W。基于各环节目前延续涨价趋势，预计短期内组件价格仍将持稳或小幅上涨。建议关注隆基股份（601012）；通威股份（600438）；福斯特（603806）；福莱特（601865）。

风险提示：国内疫情加剧对物流运输造成影响风险；硅料新增供应量不及预期导致价格上涨风险；光伏项目招标需求减弱导致新增装机量不及预期风险。