理工酷

2022年06月20日发布

投资要点：

行情回顾： 截至2022年6月17日， 申万电力设备行业上周上涨4.41%， 跑赢沪深300指数2.76个百分点， 在申万31个行业中排名第4名； 申万电力设备板块本月至今上涨13.71%， 跑赢沪深300指数8.40个百分点， 在申万31个行业中排名第1名； 申万电力设备板块年初至今下跌11.21%， 跑输沪深300指数1.57个百分点， 在申万31个行业中排名第15名。

截至2022年6月17日， 最近一周申万电力设备行业的6个子板块均上涨，风电设备板块涨幅最大， 为7.44%。 其他板块表现如下， 电机II板块上涨6.53%， 电池板块上涨7.26%， 其他电源设备Ⅱ 板块上涨2.28%， 电网设备板块上涨2.88%， 光伏设备板块上涨0.98%。

在上周涨幅前十的个股里， 天赐材料、 石大胜华和神力股份三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三， 涨幅分别达23.78%、 23.02%和22.22%。 在上周跌幅前十的个股里， 积成电子、 华西能源和科陆电子表现较弱， 分别跌22.30%、 14.93%和13.41%。

估值方面： 电力设备板块PE(TTM)为39.90倍； 子板块方面， 电机Ⅱ 板块PE(TTM)为34.94倍， 其他电源设备Ⅱ 板块PE(TTM)为27.69倍， 光伏设备板块PE(TTM)为44.25倍， 风电设备板块PE(TTM)为24.30倍， 电池板块PE(TTM)为53.84倍， 电网设备板块PE(TTM)为25.50倍。

电力设备行业周观点： 截至5月底， 全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%。 其中， 太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦， 同比增长24.4%。 1-5月份， 全国主要发电企业电源工程完成投资1470亿元， 同比增长5.7%。 其中， 太阳能发电完成投资409亿元， 高于水电、 火电、 核电和风电， 同比增长248.7%， 保持快速增长趋势。 1-5月份， 全国新增太阳能发电并网装机23.71GW， 同比增加13.80GW;今年国内5月光伏新增装机6.83GW， 同比增长141%， 环比增长86%。 根据国家统计局， 今年全年预计装机量将达108GW， 今年光伏装机量将延续高增长趋势。 另外，国家能源局近日召开会议， 要求推进抽水蓄能项目开发建设， 预计今年国内的抽水蓄能项目将保持快速发展趋势。 建议关注通威股份（600438） 、 太阳能（000591） 和中国电建（601669） 。

风险提示： 硅料新增供应量不及预期导致光伏产业链价格继续上涨风险； 光伏新增装机量不及预期风险； 国内抽水蓄能电站项目推进不及预期风险。