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2022年08月01日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年7月29日，申万电力设备行业上周下跌1.23%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万电力设备板块本月至今下跌0.38%，跑赢沪深300指数6.64个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万电力设备板块年初至今下跌5.73%，跑赢沪深300指数9.86个百分点，在申万31个行业中排名第9名。

截至2022年7月29日，最近一周申万电力设备行业的6个子板块涨跌不一，电机II板块涨幅最大，为3.67%。其他板块表现如下，风电设备板块下跌3.20%，电池板块下跌3.80%，光伏设备板块下跌1.91%，电网设备板块下跌0.88%，其他电源设备Ⅱ板块下跌0.41%。

在上周涨幅前十的个股里，鸣志电器、风范股份和积成电子三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达55.80%、26.42%和25.50%。在上周跌幅前十的个股里，宝胜股份、日丰股份和大金重工表现较弱，分别跌14.02%、12.66%和12.44%。

估值方面：电力设备板块PE(TTM)为43.38倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为36.42倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为32.66倍，光伏设备板块PE(TTM)为48.04倍，风电设备板块PE(TTM)为29.21倍，电池板块PE(TTM)为56.81倍，电网设备板块PE(TTM)为28.42倍。

电力设备行业周观点：近日，国家能源局表示，截至7月底，第一批基地项目已经全面开工建设，第二批基地项目清单也已经印发，第二批项目主要布局在内蒙古、宁夏、新疆、青海、甘肃等地区的沙漠、戈壁、荒漠分布地，目前这些地区正积极推进项目的建设。今年1-6月光伏新增并网容量30.88GW，同比大增137%。其中，分布式光伏上半年新增并网容量中占比约63.6%，达19.65GW；集中式在新增容量中占比约36.4%，达11.23GW。在分布式光伏中，户用光伏新增并网容量8.91GW，占比45%，今年上半年以来国内分布式光伏发展强劲。从地区来看，山东省新增、累计光伏并网容量均居于全国首位，其中，新增分布式并网容量3.41GW，占全国新增分布式并网容量17.4%的市场份额。另外，近一周硅料价格环比持平，主要由于前期硅料企业超签订单，近期处于执行前期已签订单阶段，8月订单尚未开始集中签订，因此短期内硅料供应仍维持紧张。根据企业的产能释放及检修安排，8月预计硅料环比增量约7600吨，后续供需紧张情况或将有所缓解。建议关注隆基绿能（601012）、福斯特（603806）、太阳能（000591）、晶科科技（601778）。

风险提示：硅料新增供应量不及预期导致光伏产业链价格继续上涨风险；组件厂商大幅下调开工率风险；国内全社会用电需求增长不及预期风险。