理工酷

2022年06月13日发布

上周（2022.6.6-2022.6.10）行情回顾： 上周沪指首日低开高走收涨，第三日大幅震荡，第四日高开低走收跌，第五日低开高走大幅回升。深指首日低开后大幅回升至第二日收涨，第四日高开低走大幅下跌，第五日低开高走大幅回升。上证综指累计上涨 2.80%，报收 3,284.83。沪深 300 上周上涨3.65%，报收 4,238.99。上周社会服务子板块及旅游零售板块中 4 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售(+7.05%)， 教育(+5.22%)，专业服务(+2.03%)，酒店餐饮(+0.29%)，旅游及景区(-1.53%)。上周申万（2021）31 个一级行业中 24 个上涨，涨幅最大的五名是煤炭、有色金属、石油石化、基础化工、非银金融，其中社会服务板块上升 1.44%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 17。社会服务行业跑输沪深 300 指数 2.21pcts。 消费券促进海南免税消费，小长假恢复形势靓丽；酒店行业聚焦经营复原，周边民宿仍为消费主体；政策调整跨省游复苏，暑期游预订回暖。

海南专注提振消费复苏，离岛免税恢复亮眼： 近日，海南印发《海南省超常规稳住经济大盘行动方案》，强化离岛免税购物热点，包括发放2000 万元离岛免税购物满减消费券，实施离岛免税销售主体经营激励措施等等。乘风政策支持的红利强化离岛免税消费热点，深挖并释放市场被压抑的消费需求。 端午小长假期间，海控全球精品免税城销售额同比增长约 274%，免税购物人数同比增加约 136%，免税购买件数同比增长约 558%。消费上的复苏重振了免税从业人士信心，彰显了海南离岛免税仍具备相当潜力静待释放。

酒店行业加速回血，民宿成主要赛道： 自我国疫情防控进入常态化阶段后，随着“端午”假期来袭，各大酒店品牌在有序逐渐地升温，北京恢复正常开业的高星酒店超过 510 家，约占北京市高星酒店总量 65%。 去哪儿数据显示，上海端午假期环比上周末酒店预订量增长了 16 倍。携程平台的民宿日均订单量较 2019 年同期高出近 10%。在跨区域流动不确定的情况下，距离近、高频词的周边游正逐步成为游客主要旅游消费模式，由此衍生的民宿赛道促进酒店推陈出新，打磨产品多元化层次及深度，侧面显现出酒店行业内驱增长极表现强势。

跨省游有序回暖，暑期旅游热度上行： 端午跨省团队游占比与清明假期相比，增幅超过 20%，相比“五一”假期增长近 10%。携程发布《2022 年暑期旅游趋势预测》 ，数据显示，近一周携程平台上暑期机票订单环比增长 162%；团队旅行产品订单量环比增长 109%；暑期酒店的订单环比增长超五成。小长假旅游市场的回暖态势提振了疫后旅游行业复苏决心，疫情好转叠加政策利好，正逐渐驱散游客对长线游不确定性的阴霾，预计旅游市场或将迈入更快节奏的上升期，恢复逻辑向好。

投资建议：

海南采取超常规举措促免税消费，积极复原各项经济指标；随着疫情防控措施步入收尾阶段，各大酒店品牌专注疫后业绩修复。民宿作为疫下酒店的衍生赛道，长期来看正发展成为出行常选项目；小长假期间旅游业有序回春，政策利好下恢复的跨省游支撑游客暑期出行信心，为旅游业的复苏添砖加瓦。 继续推荐免税龙头企业中国中免；推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；推荐冰雪旅游需求释放受益标的长白山及注重高频消费场景与生活服务创新标的豫园股份；推荐深耕人力资源服务行业具备长期增长极的科锐国际。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。